10月14日｜华鑫证券研报指出，牧原股份由于前期生猪减重政策等因素影响，部分生猪提前出栏，导致公司9月出栏量有所减少。公司主动削减能繁母猪存栏至2025年9月的330.5万头，较2024年末的351.2万头减少5.9%，已基本达成330万头的年底能繁母猪量目标。在国内生猪产能增长趋缓背景下，牧原与BAF合作的越南高科技楼房养殖项目，或将成为公司增长的新动力。公司完全成本持续优化，目标年底达11元/kg，全年平均成本12元/kg。在猪价下行阶段，这一成本优势将转化为显著的抗周期能力。公司养殖规模领先，养殖成本优势持续增强。维持“买入”评级。
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