10月9日|天风证券研报指出,千红制药2025年H1实现营业收入8.62亿元,同比+0.72%;实现归母净利润2.58亿元,同比+41.17%。公司制剂板块收入5.43亿元,同比-7.15%,制剂板块毛利率为69.90%,同比+8.54pct,毛利率提升明显。截至2025年6月30日,公司已有四只创新药处于二期临床试验或即将进入三期临床阶段,多只创新药处于一期临床试验阶段,还有相当数量的创新药正处于待批进入临床研究或在临床前研究中。其中,原创一类新药QHRD107胶囊已完成Ⅱa期临床试验,且Ⅱa欧洲血液学年会(EHA)顺利发表,目前正处于向CDE申请Ⅱb期临床研究阶段;原创一类新药QHRD106注射液已完成Ⅱ期临床试验,目前正处于向CDE申请Ⅲ期临床研究阶段。考虑到公司2025H1收入增长稳健与利润增长较快等因素,更新对公司2025-2027年营业收入预测为17.49/20.91/25.00亿元,更新对公司2025-2027年归母净利润预测为4.59/4.23/4.75亿元。维持“增持”评级。
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