6月11日|中邮证券研报指出,乘风MRO万亿市场,咸亨国际深度服务+多元客户驱动高成长。公司是国内MRO集约化供应龙头,24年净利率拐点已现。近年来,部分央国企将线上MRO采购权限由地方向总部集中,此外对供应商的数字化集采能力要求越来越高,均有利于头部MRO供应商的份额提升。公司的主要竞争对手包括武汉巨精、里得电科、震坤行、工品汇等公司,参考全球MRO龙头固安捷的成功路径,国内龙头的成长潜力、服务能力、盈利能力仍有较大提升空间。咸亨国际目前对应25年估值为22.8X,考虑到MRO集采成长性较好,且公司自身净利率持续提升,目前估值仍有较大提升空间,给予“买入”评级。
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