美股
基金
外匯、加密貨幣
滬、深港通
港股
 
 
 
 
 
 
新聞分享
如欲分享新聞,請填寫收件人及閣下之電郵,再按「送出」。*必需填寫
收件者電郵*
請用分號「;」分隔不同電郵地址,例子:a@a.com;b@b.com
閣下之電郵*
分享內容
全球市場劇震下的亞洲轉型與估值機遇
進入2026年首季末,全球金融市場正受到地緣政治引發的結構性劇震影響。美、伊戰爭導致霍爾木茲海峽封鎖,重創全球能源供應鏈,並徹底扭轉市場對通脹回落及央行減息的預期。在極端環境下,避險資產邏輯發生變革,...
重設
送出
視窗將於5秒內關閉
回上頁
全球市場劇震下的亞洲轉型與估值機遇
分析員 : KGI凱基 (投資策略部, 凱基證券亞洲)
進入2026年首季末,全球金融市場正受到地緣政治引發的結構性劇震影響。美、伊戰爭導致霍爾木茲海峽封鎖,重創全球能源供應鏈,並徹底扭轉市場對通脹回落及央行減息的預期。在極端環境下,避險資產邏輯發生變革,全球配置焦點從純粹避險轉向對抗通脹韌性及尋找具備估值護城河的市場,特別是亞洲區在能源轉型與產業改革中展現的韌性,成為動盪中的關鍵考量。

全球宏觀層面,霍爾木茲海峽關閉是市場最大隱憂。觀察過去四十年,供應端受阻後油價難以迅速回落。若原油價格維持在每桶100美元以上,預計將推升整體通脹約1個百分點。以美國為例,原已回落至2.4%的CPI(消費者物價指數)恐因油價飆升而迫近3.5%的高位,阻礙通脹放緩進程。通脹反彈導致債市劇烈波動,長年期債息近期飆升近50點子,市場已不再預期聯儲局年內減息,利率期貨甚至反映年底有五成機率加息。

在高利率預期下,黃金表現打破慣例。傳統上地緣政治風險支撐金價,但2026年利率預期已壓倒避險情緒。由於黃金不產生收益,美債孳息率攀升增加持有黃金的機會成本,導致現貨金價從歷史高位回落近20%。目前金價更具風險資產特徵,波幅上升降低了央行增持儲備的誘因。同時,美國科技股面臨多重壓力,除加息威脅外,加密貨幣法案修訂及社交平台成癮的司法判決,均對大型科技企業的盈利前景與監管環境構成衝擊,削弱美股防禦性。

轉向中港及亞洲市場,儘管能源波動構成挑戰,但區域產業特徵與估值優勢正逐步浮現。能源結構上,亞洲主要國家正加快向再生能源轉型。以中國為例,雖然原油進口比例高,但能源基礎仍以煤炭為主,國內高自給率緩解了封鎖帶來的實體供應風險。這種能源安全意識的提升,長期利好區內再生能源與能源轉型相關企業。

在中港股市中,太陽能(光伏)產業的變革最具代表性。當前行業雖處產能過剩「寒冬」,但產業拐點已現。2025年全球裝機需求保持三成以上增長,供給端正經歷「供給側改革2.0」。在政策鐵腕下,透過提升技術指標、融資限制及取消出口退稅,落後產能加速退出。龍頭企業放棄惡性價格戰,轉向價值競爭與協同共生,產業鏈價格有望止跌,企業毛利率預計於2025年見底後修復。值得注意的是,中國技術仍領先國際,近期海外龍頭的大規模採購,顯示技術出口正成為產業轉型新動能。

總括而言,在環球股債同步波動、相關性上升的環境中,亞洲股市展現較佳防禦價值。目前新興亞洲股市相對美股的市盈率折讓高達39%,處於歷史低位。儘管全球盈利增長因成本上升面臨下調,但亞洲區預期增長率仍高於全球平均。考慮到合理的估值能更有效抵禦宏觀衝擊,維持偏好亞洲及中港市場策略,特別是具內需防禦屬性及受惠於能源轉型的龍頭企業,將是投資者在2026年變局中的避風港。


筆者為證監會持牌人,其及其有聯繫者並無擁有上述股份發行人之財務權益。
 
網站地圖
支援電郵: support@aastocks.com
阿斯達克網絡信息有限公司 (AASTOCKS.COM LIMITED) 版權所有,不得轉載
免責聲明
閣下明確同意使用本網站/應用程式的風險是由閣下個人承擔。

AASTOCKS.com Ltd、香港交易所資訊服務有限公司、中國投資信息有限公司、深圳證券信息有限公司、Nasdaq, Inc.、其控股公司及/或該等控股公司的任何附屬公司、或其資訊來源及/或其他第三方數據供應商均竭力確保所提供資訊的準確和可靠度,但不能保證其絕對準確和可靠,且亦不會承擔因任何不準確或遺漏而引起的任何損失或損害的責任(不管是否侵權法下的責任或合約責任又或其他責任)。

AASTOCKS.com Ltd、香港交易所資訊服務有限公司、中國投資信息有限公司、深圳證券信息有限公司、Nasdaq, Inc.、其控股公司及/或該等控股公司的任何附屬公司、或其資訊來源及/或其他第三方數據供應商均對資訊不作任何明示或隱含的要約、陳述或保證 (包括但不限於可銷售性及特殊用途合適性的資訊保證) 。

AASTOCKS.com Ltd、香港交易所資訊服務有限公司、中國投資信息有限公司、深圳證券信息有限公司、Nasdaq, Inc.、或其控股公司及/或該等控股公司的任何附屬公司、或其資訊來源及/或其他第三方數據供應商不會就任何原因導致的中斷、不準確、錯誤或遺漏或因此而造成的任何損害賠償(不論直接或間接、相應而生、懲罰性或懲戒性)對任何人承擔責任。

AASTOCKS.com Ltd不負責,亦不承擔任何由於不可抗力的事故或在AASTOCKS.com Ltd不可合理控制的情況下導致的損失或損害,如颱風、暴雨、其他自然災難、政府或有關機構的限制、騷動、戰爭、病毒爆發,網絡故障或電信故障,引致AASTOCKS.com Ltd不能履行協議內的責任或提供服務。

Morningstar 免責聲明:版權所有©2020 Morningstar,Inc。保留所有權利此處包含的資料,數據,分析和意見(“信息”):(1)包含Morningstar及其內容提供者的專營資料; (2)除特別授權外,不得複製或轉載; (3) 不構成投資建議; (4)僅供參考,(5)並未為所載資料的完整性、準確性及時間性作出保證。Morningstar對於閣下使用任何相關資料而作出的任何有關交易決定、傷害及其它損失均不承擔任何責任。 請在使用所有資料前作出核實,並且在諮詢專業投資顧問意見前勿作任何投資決定。 過往業績並不代表將來表現,任何投資項目的價值及所得收入皆可升可跌。

本網站/應用程式包含的內容和信息乃根據公開資料分析和演釋,該公開資料,乃從相信屬可靠之來源搜集,這些分析和信息並未經獨立核實和AASTOCKS.com Limited並不保證他們的準確性、完整性、實時性或者正確性。

在本網站/應用程式的資料、金融市場數據、報價、圖表、統計數據、匯率、新聞、研究、分析、購買或者出售評分、財金教學及其他資訊僅作參考使用,在根據資訊執行證券或任何交易前,應諮詢獨立專業意見,以核實定價資料或獲取更詳細的市場信息。AASTOCKS.com Limited不應被視為游說任何訂戶或訪客執行任何交易,閣下須為所有跟隨在本網站/應用程式的資料、評論和購買或出售評分執行的交易負責。

為了方便使用者,阿斯達克網絡信息有限公司增加了由 Azure OpenAI開發的翻譯功能,以幫助使用者理解阿斯達克網絡信息有限公司平台上的資訊中文以外的語言。 翻譯後的文字可能會失去一些原本的意義。資訊的某些項目(包括包含文字的圖像、帶字幕的影片、PDF 文件或地圖)可能無法翻譯,某些功能可能無法在翻譯版本中使用。

阿斯達克網絡信息有限公司不保證翻譯的準確性及完整性,並且翻譯後的文本不應被認為是準確的及完整的。 對於因使用翻譯功能而造成的任何形式的損害或損失,阿斯達克網絡信息有限公司不承擔任何責任。

AASTOCKS.com Limited之信息服務基於「現況」及「現有」的基礎提供,網站/應用程式的信息和內容如有更改恕不另行通知。AASTOCKS.com Limited有權但無此義務,改善或更正在本網站/應用程式的任何部分之錯誤或疏漏。

用戶在沒有AASTOCKS.com Limited明確的書面同意情況下,不得以任何方式複製、傳播、出售、出版、廣播、公佈、傳遞資訊內容或者利用在本網站/應用程式的信息和內容作商業用途。

投資涉及風險。 閣下可自行决定利用本網站的財金教學作學術參考用途,但 AASTOCKS.com Limited不能並不會保證任何在本網站/應用程式現在或未來的購買或出售評論和訊息會否帶來贏利。過往之表現不一定反映未來之表現,AASTOCKS.com Limited不可能作出該保證及用戶不應該作出該假設。

AASTOCKS.com Limited也許連結訂戶或訪客至其有興趣的網站,但AASTOCKS.com Limited只提供此服務給訂戶或訪客並不為此安排負責。

AASTOCKS.com Limited對於任何包含於、經由、連結、下載或從任何與本網站/應用程式有關服務所獲得之資訊、內容或廣告,不聲明或保證其內容之正確性或可靠性。 對於閣下透過本網站/應用程式上之廣告、資訊或要約而展示、購買或取得之任何產品、資訊資料,本公司亦不負品質保證之責任。

AATV是AASTOCKS.com Limited旗下的視頻網站平台。

閣下確認:(i) AATV只為提供資訊,並不為了任何交易目的;(ii) AATV節目內容以及其提供的資料並不構成任何AASTOCKS為售賣任何證券作出招攬、提出要約、意見或推薦,或對任何證劵或投資的收益或是否合適提供法律、稅務、會計、或投資意見或服務;及(iii)AATV並非為任何人士或法律實體在其他司法管轄區或國家使用,而在當地可能因該使用或分發而違反當地法律或法規。

AATV中節目內容中的個人意見和觀點僅供參考及討論,亦並不代表AASTOCKS.com Limited的立場。投資者必須按其本身投資目標及財務狀況自行作出投資決定。AASTOCKS.com Limited不對以下任何情況對閣下或任何人直接或間接負責:(i)AATV的不准確性,錯誤或遺漏,包括但不限於報價和財務數據; (ii)AATV中節目傳輸的延遲,錯誤或中斷; (iii)閣下由AATV中節目內容招致任何損失。

我們保留權利不時更改本免責聲明並於本網站/應用程式刊登更新版本。閣下必須定期查閱於本網站/應用程式刊登的資訊,以確保您即時知悉任何有關的改動。 如閣下於本免責聲明更新後仍繼續使用本網站/應用程式,即代表閣下同意接受更改後的本免責聲明的約束。

本免責聲明應受中華人民共和國香港特別行政區(「香港」)法律管限。閣下同意接受香港法院的專屬司法管轄權管轄。

本免責聲明的中英原文如有任何岐異,一切以英文原文為準。

更新日期為: 2026年2月9日