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恆指續升空間不宜大期望　「炒股不炒市」策略再度適用

上周四 (10月3日) 上午恆指雖一度處於21,500點以下，跌逾千點，不過上午收市時跌幅已減逾300點，全日最終僅跌330點，收報22,113點，22,000點關口失而復得。周五低開近100點，開市...

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恆指續升空間不宜大期望　「炒股不炒市」策略再度適用

分析員 : 聶振邦 (獨立評股人)

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上周四 (10月3日) 上午恆指雖一度處於21,500點以下，跌逾千點，不過上午收市時跌幅已減逾300點，全日最終僅跌330點，收報22,113點，22,000點關口失而復得。周五低開近100點，開市不久已低見21,824點，最多跌近290點；不過開市不足15分鐘便由跌轉升，之後升幅漸見擴大，近乎全日高位22,742點收市，報22,736點，突破2023年初的22,700點高位，與10月3日發佈市評文章時表示，挑戰22,700點僅時間問題的看法吻合，發文踏入第二天經已成事。可是由於自10月2日起國慶假期後復市，「港股通」關閉，影響港股成交金額。

港股通重開後關注交投
從10月2至4日連續三個交易日，大市成交額均見減少，分別約4,340億、3,103億和2,615億港元，回到9月25日約2,548億元的相若水平。由於10月8日「港股通」才重開，故此今日 (10月7日) 交投仍有一進步減少的可能性。現時港股見「價升量縮」形態，關注「港股通」重開後該形態會否繼續保持，若是則要對短期「見頂」起戒心。就著上周五實際金額超過2,600億元而言，撇除近期港股盛勢，上回在2022年3月15至17日才見超越此水平，所以現時定性上港股交投依然視為暢旺。

本週望挑戰二萬三關口
按筆者一直以來對港股交投見解，1,200億至1,500億元屬健康水平；1,500億至2,000億元屬活躍水平，2,000億元以上屬暢旺水平，所以就算「北水」回歸後交投仍未能重上3,000億元或以上；但能保持在2,000億元或以上，經已是很了不起，依然視為港股有足夠續升動力。觀乎恆指距離23,000點只是200餘點，本週雖只有四個交易日，仍可望挑戰此關口。若見成事，恆指將見2022年3月以來新高，而相對今年9月23日恆指收報18,247點計起，觸及二萬三關口便是累升超過4,750點，便是大約十個交易日錄得如此大升幅。

今年港股明顯是豐收年
故此若本週真的成功挑戰二萬三關口，代表港股在短時間內升幅超過26.00%，現過兩成升幅明顯不算小。另若單看截至上周五收市，年初以來恆指累升33.37%，暫為2018年以來的最大升幅年份，而2017年則升35.99%，與上述的33.37%相若，而2017年以是自2010年以來最大升幅年份，所以不論本週能否成功挑戰二萬三關口，恆指現時表現亦已是最近十五年顯著為佳的一年，理性而言不宜對後續升幅有太大期望。倘若今年最終能保持現水平作結，相信不少投資者對今年整體投資表現經已感到非常滿意。

其實市差或是大市表現太強，也應考慮「炒股不炒市」，若於市強一味追蹤強勢股，大市若見回調這類股份將見獲利盤湧現而構成明顯沽壓，上周四的內房股表現便是典型例子。現時恆指處於2023年高水平，換言之若見股價現水平未達去年高位的個股，視為走勢落後。其中醫藥外包 (CXO) 板塊正是如此，僅回到2024年高位，相對2023年初高位距離超過九成，就算相比2023下半年高位，差距仍逾四成，該板塊現時市值最大四隻股份為藥明康德 (2359)、藥明生物 (2269)、泰格醫藥 (3347) 和康龍化成 (3759)，後兩者股價已分別重上2023年6月和8月水平，前兩者則仍在今年初水平，預示藥明系股份仍有不俗的上升空間。

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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更新日期為: 2023年1月6日

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