简
EN
智財迅 (iPhone)
智財迅 (Android)
手機版網頁
美股
基金
外匯、加密貨幣
滬、深港通
港股
 
 
 
 
 
 
專業報價服務
巿場動態
巿場動態
報價
報價
分析
分析
評論
評論
牛熊認股證
牛熊認股證
牛熊認股證概覽
認股證
牛熊證
ETF
ETF
MPF
MPF
財金教學
客戶服務
客戶服務
關於我們
關於我們
財經視頻
巿場動態
報價
分析
新聞
評論
牛熊認股證
牛熊認股證概覽
認股證
牛熊證
ETF
MPF
新聞分享
如欲分享新聞，請填寫收件人及閣下之電郵，再按「送出」。*必需填寫
收件者電郵*
請用分號「;」分隔不同電郵地址，例子：a@a.com;b@b.com
閣下之電郵*
 分享內容
下半年環球部署留意「GUIDE」；中港股市留意五大策略 (上)
6月初，歐洲央行先於聯儲局轉向減息，而較早之前，瑞士、瑞典、加拿大，以及部份新興市場已開始放寬貨幣政策。除了因為遏止通脹取得一定成果之外，不少地區的經濟出現放緩跡象，也進一步增加「預防經濟衰退」而減息...
重設
送出
視窗將於5秒內關閉
評論/股票評論
回上頁
下半年環球部署留意「GUIDE」；中港股市留意五大策略 (上)
分析員 : 凱基投資策略部 (投資策略部, 凱基證券亞洲)
相關股票：
中國聯通  +0.080 (1.119%) 
建設銀行  +0.060 (1.005%) 
騰訊控股  +5.000 (1.333%) 
香港交易所  +0.800 (0.284%) 
6月初，歐洲央行先於聯儲局轉向減息，而較早之前，瑞士、瑞典、加拿大，以及部份新興市場已開始放寬貨幣政策。除了因為遏止通脹取得一定成果之外，不少地區的經濟出現放緩跡象，也進一步增加「預防經濟衰退」而減息的可能性。

股市方面，截止5月31日，標普500 指數由年初起計升10.6%，益本比(Earning Yield)已跌至4.06%，貼近10年期美國國債孳息率，從這角度來看美股並不便宜，而且升幅集中於最大的成份股。

不過，美國大型股的優勢在環球之中難以被複製，現時標普500指數內，近40%的盈利來自美國以外，收入來源也相對分散，另外AI 、半導體、科技等企業在市場上有獨特地位，在回調時可趁低吸納，也可以定期定額的方式入市，盡量降低風險。

展望下半年，6月份聯儲局會議點陣圖，轉向減息或將為市場帶來機會，構建和檢視組合時，可留意「GUIDE」策略。此策略共有5部份：一)「Gold」逢低吸納黃金及相關礦股，二)「Utilities」「AI」用電加上減息預期利好公用股，三)「Investment Grade (IG)」把握投資級別債息率，企業債看高一線，四)「Defensive Stocks」板塊輪動，增持防禦型股票，五)「Eastern Regions」捕捉亞洲增長。

篇幅有限，今期先講解一下兩個精選行業 - 黃金(Gold)及公用股(Utilities)。

年初至今，黃金(Gold)價格升近14%，距離歷史高位不到5%。由於黃金不能產生收益，因此債息高企提高持有黃金的機會成本。事實上，過去金價和實質利率呈負相關，利率高企時較不利金價，聯儲局或在今年轉向，債息回落有利金價。同時，環球風險事件不斷，美國財政狀況起關注，黃金有一定避險功能，多國央行增持黃金也進一步支持金價。不過，金價波幅不低，逢低吸納較可取。另外，黃金以外，金礦股也可考慮作衛星配置。

一般而言，公用股(Utilities)提供的服務一般有剛性需求，收入較穩定，因而具有不錯的防禦能力。不過，近兩年的加息週期令無風險利率上升，公用股的收入相對不吸引。今年，美國可能轉向減息，減息預期令公用事業否極泰來，今年以來的表現也相當亮麗。另外，AI 應用預料上升，處理更多數據預期將大幅提升用電需求，電力和公用事業也因而成為AI 相關受惠股。

值得一提的是，兩個精選行業的集中風險較高，較適合作衛星配置，配合核心組合更可取。

中港方面，第一季中國經濟(GDP)展示亮眼增長，為全年達到5%左右的經濟增長目標打好基礎。另外，中央持續推出具行業針對性的措施出台，將有助改善經營環境，推動信心回復，經濟修復可望延續。針對港股部署提出五大投資主題，一)國企改革增回報、二)經濟上行利營運、三)樓市政策已鬆綁、四)電力需求續增長，及五)積極出海擴業務。

篇幅有限，先分享首兩個主題。

國企改革增回報方面，早前國務院宣布將把市值管理納入中央企業負責人績效評估。相繼地，陸續有國有企業都表示將常態化採用市值管理工具維護公司價值，措施例如增加派息比率及回購力度等，均有助提升股東回報，並增加投資者的入市意欲。投資者可以留意中聯通(762)及建設銀行(939)。前者，對比其餘兩大中國電訊商已達到70%以上的派息比率，惟中聯通2023年的年度派息比率只有55%，仍有一段距離，中聯通持續增加派息比率可望持續，市場普遍估計今明兩年各增加3個百分點，值得留意。建設銀行方面，其擁有較同業低估值及吸引的預期股息率約8%的特徵，但需要留意淨利差變化及內房成交能否回穩並帶動內銀資產質量改善。

經濟上行利營運方面，今年內地在政策面上穩中偏鬆，反映刺激經濟重拾動力為當務之急。政策邊際放鬆有利經商環境改善，亦有助資本市場情緒恢復，因此投資者可以留意高貝塔系數及利於交投上升的個股。針對此主題，投資者可留意騰訊(700)及港交所(388)。前者，除有較高的貝塔系數外，其基本面亦繼續改善，如視頻號強勁增長，並後續憧憬遊戲業務加速增長、廣告業務持續強勁推動。港交所(388)則直接受惠交投上升，另外擴大滬深港通下合資格 ETF 範圍都有刺激作用。

下周將會繼續與讀者分享餘下部分。


筆者為證監會持牌人，其及其有聯繫者並無擁有上述股份發行人之財務權益。 
報價延遲最少十五分鐘
相關評論
早晨之星現 恆指上望10天線
大行唱好中資股 港股抽上
減息憧憬降溫 恒指失守萬九點
聯儲減息機會降 恆指低開搏反彈
免責聲明

本網站包含的內容和信息乃根據公開資料分析和演釋，該公開資料，乃從相信屬可靠之來源搜集，這些分析和信息並未經獨立核實和AASTOCKS.com Limited並不保證他們的準確性、完整性、實時性或者正確性。在本網站的行情價格、圖、評論和購買或者出售評分應該謹慎作為僅參考使用，AASTOCKS.com Limited不應被視為游說任何訂戶或訪客執行任何交易，您須為所有跟隨在本網站的評論和購買或出售評分執行的交易負責。本網站評論專頁所刊的署名及/或不署名評論文章，相關內容屬第三方作者個人意見和觀點，並不代表AASTOCKS.com LIMITED立場。AASTOCKS.com LIMITED 不參與其評論文章中任何內容。

AASTOCKS.com Limited之信息服務基於「現況」及「現有」提供，網站的信息和內容如有更改恕不另行通知。

AASTOCKS.com Limited有權但無此義務，改善或更正在本網站的任何部分之錯誤或疏失。用戶在沒有AASTOCKS.com Limited明確的書面同意情況下，不得以任何方式複製、傳播、出售、出版、廣播、公佈、傳遞資訊內容或者利用在本網站的信息和內容作商業用途。投資股票和其它有價證券附帶風險，AASTOCKS.com Limited鼓勵您使用在本網站的風險管理和教育工具，但AASTOCKS.com Limited不能並不會保證任何在本網站現在或未來的購買或出售評論和訊息會否帶來贏利。過往之表現不一定反映未來之表現，AASTOCKS.com Limited不可能作出該保證及用戶不應該作出該假設。

AASTOCKS.com Limited也許連結訂戶或訪客至其有興趣的網站，但AASTOCKS.com Limited只提供此服務給訂戶或訪客並不為此安排負責。

AASTOCKS.com Limited對於任何包含於、經由、連結、下載或從任何與本網站有關服務所獲得之資訊、內容或廣告，不聲明或保證其內容之正確性或可靠性。對於您透過本網站上之廣告、資訊或要約而展示、購買或取得之任何產品、資訊資料，本公司亦不負品質保證之責任。本合約的中英原文如有任何岐異，一切以英文原文為準。
凱基投資策略部的其他評論
熱門評論
 
網站地圖
阿思達克財經網
 
 
客戶服務
 
關於我們
巿場動態
報價
 
分析
新聞中心
 
評論
 
牛熊認股證
 
認股證
 
牛熊證
 
美股
外匯
 
基金
 
MPF
AATV
AASTOCKS旗下之
視頻網站平台
 
支援電郵: support@aastocks.com
阿斯達克網絡信息有限公司 (AASTOCKS.COM LIMITED) 版權所有，不得轉載
免責聲明
閣下明確同意使用本網站／應用程式的風險是由閣下個人承擔。

AASTOCKS.com Ltd、香港交易所資訊服務有限公司、中國投資信息有限公司、深圳證券信息有限公司、Nasdaq, Inc.、其控股公司及／或該等控股公司的任何附屬公司、或其資訊來源及／或其他第三方數據供應商均竭力確保所提供資訊的準確和可靠度，但不能保證其絕對準確和可靠，且亦不會承擔因任何不準確或遺漏而引起的任何損失或損害的責任（不管是否侵權法下的責任或合約責任又或其他責任）。

AASTOCKS.com Ltd、香港交易所資訊服務有限公司、中國投資信息有限公司、深圳證券信息有限公司、Nasdaq, Inc.、其控股公司及／或該等控股公司的任何附屬公司、或其資訊來源及／或其他第三方數據供應商均對資訊不作任何明示或隱含的要約、陳述或保證 (包括但不限於可銷售性及特殊用途合適性的資訊保證) 。

AASTOCKS.com Ltd、香港交易所資訊服務有限公司、中國投資信息有限公司、深圳證券信息有限公司、Nasdaq, Inc.、或其控股公司及／或該等控股公司的任何附屬公司、或其資訊來源及／或其他第三方數據供應商不會就任何原因導致的中斷、不準確、錯誤或遺漏或因此而造成的任何損害賠償（不論直接或間接、相應而生、懲罰性或懲戒性）對任何人承擔責任。

AASTOCKS.com Ltd不負責，亦不承擔任何由於不可抗力的事故或在AASTOCKS.com Ltd不可合理控制的情況下導致的損失或損害，如颱風、暴雨、其他自然災難、政府或有關機構的限制、騷動、戰爭、病毒爆發，網絡故障或電信故障，引致AASTOCKS.com Ltd不能履行協議內的責任或提供服務。

Morningstar 免責聲明：版權所有©2020 Morningstar，Inc。保留所有權利此處包含的資料，數據，分析和意見（“信息”）:（1）包含Morningstar及其內容提供者的專營資料; （2）除特別授權外，不得複製或轉載; （3） 不構成投資建議; （4）僅供參考，（5）並未為所載資料的完整性、準確性及時間性作出保證。Morningstar對於閣下使用任何相關資料而作出的任何有關交易決定、傷害及其它損失均不承擔任何責任。 請在使用所有資料前作出核實，並且在諮詢專業投資顧問意見前勿作任何投資決定。 過往業績並不代表將來表現，任何投資項目的價值及所得收入皆可升可跌。

本網站／應用程式包含的內容和信息乃根據公開資料分析和演釋，該公開資料，乃從相信屬可靠之來源搜集，這些分析和信息並未經獨立核實和AASTOCKS.com Limited並不保證他們的準確性、完整性、實時性或者正確性。

在本網站／應用程式的資料、金融市場數據、報價、圖表、統計數據、匯率、新聞、研究、分析、購買或者出售評分、財金教學及其他資訊僅作參考使用，在根據資訊執行證券或任何交易前，應諮詢獨立專業意見，以核實定價資料或獲取更詳細的市場信息。AASTOCKS.com Limited不應被視為游說任何訂戶或訪客執行任何交易，閣下須為所有跟隨在本網站／應用程式的資料、評論和購買或出售評分執行的交易負責。

AASTOCKS.com Limited之信息服務基於「現況」及「現有」的基礎提供，網站／應用程式的信息和內容如有更改恕不另行通知。AASTOCKS.com Limited有權但無此義務，改善或更正在本網站／應用程式的任何部分之錯誤或疏漏。

用戶在沒有AASTOCKS.com Limited明確的書面同意情況下，不得以任何方式複製、傳播、出售、出版、廣播、公佈、傳遞資訊內容或者利用在本網站／應用程式的信息和內容作商業用途。

投資涉及風險。 閣下可自行决定利用本網站的財金教學作學術參考用途，但 AASTOCKS.com Limited不能並不會保證任何在本網站／應用程式現在或未來的購買或出售評論和訊息會否帶來贏利。過往之表現不一定反映未來之表現，AASTOCKS.com Limited不可能作出該保證及用戶不應該作出該假設。

AASTOCKS.com Limited也許連結訂戶或訪客至其有興趣的網站，但AASTOCKS.com Limited只提供此服務給訂戶或訪客並不為此安排負責。

AASTOCKS.com Limited對於任何包含於、經由、連結、下載或從任何與本網站／應用程式有關服務所獲得之資訊、內容或廣告，不聲明或保證其內容之正確性或可靠性。 對於閣下透過本網站／應用程式上之廣告、資訊或要約而展示、購買或取得之任何產品、資訊資料，本公司亦不負品質保證之責任。

AATV是AASTOCKS.com Limited旗下的視頻網站平台。

閣下確認：(i) AATV只為提供資訊，並不為了任何交易目的；(ii) AATV節目內容以及其提供的資料並不構成任何AASTOCKS為售賣任何證券作出招攬、提出要約、意見或推薦，或對任何證劵或投資的收益或是否合適提供法律、稅務、會計、或投資意見或服務；及(iii)AATV並非為任何人士或法律實體在其他司法管轄區或國家使用，而在當地可能因該使用或分發而違反當地法律或法規。

AATV中節目內容中的個人意見和觀點僅供參考及討論，亦並不代表AASTOCKS.com Limited的立場。投資者必須按其本身投資目標及財務狀況自行作出投資決定。AASTOCKS.com Limited不對以下任何情況對閣下或任何人直接或間接負責：（i）AATV的不准確性，錯誤或遺漏，包括但不限於報價和財務數據； （ii）AATV中節目傳輸的延遲，錯誤或中斷； （iii）閣下由AATV中節目內容招致任何損失。

我們保留權利不時更改本免責聲明並於本網站／應用程式刊登更新版本。閣下必須定期查閱於本網站／應用程式刊登的資訊，以確保您即時知悉任何有關的改動。 如閣下於本免責聲明更新後仍繼續使用本網站／應用程式，即代表閣下同意接受更改後的本免責聲明的約束。

本免責聲明應受中華人民共和國香港特別行政區(「香港」)法律管限。閣下同意接受香港法院的專屬司法管轄權管轄。

本免責聲明的中英原文如有任何岐異，一切以英文原文為準。

更新日期為: 2023年1月6日