智通財經APP獲悉,麥格理髮布研究報告稱,維持阿里巴巴-SW(09988)“跑贏大市”評級,將今年第三財季的經調整EBITA下調1%;2025至2026財年則上調1%,以反映分部利潤率表現,目標價由141港元下調至139.3港元。
該行留意到阿里巴巴專注於透過收窄商品成交金額(GMV)及行業增長率差距,以鞏固其市場地位,同時推動更為有效的行銷解決方案以促進長期貨幣化。鑑於消費意欲低迷及季節性因素,第二財季整個行業的消費表現呈現疲弱趨勢。結合最近的貨幣化調整因素,該行預計阿里客户管理收入(CMR)將同比增長1%;GMV將同比增長5%。至於全渠道營銷解決方案的推動,或有助於進一步縮小第三財季以後的差距。
麥格理提及,阿里最近與微信支付的合作,有助於提高活躍買家數量,從而有助實現更為穩定的GMV動態。另外,由於阿里仍致力於優先考慮使用者體驗及商家質量,該行預計第二財季核心經調整EBITA同比跌7%至440億人民幣。同時預期集團經調整EBITA同比跌5%至410億元人民幣。
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