智通財經APP獲悉,興業證券發佈研究報告稱,維持匯豐控股(00005)“增持”評級,公司以2024年實現約15%的平均有形股本回報率為目標。根據公司財報發佈日預測,預期2024年銀行業務淨利息收益至少達410億美元。公司2024年的目標派息率維持50%。同時,公司宣佈展開最多達20億美元的進⼀步股份回購,建議投資者關注。
興業證券主要觀點如下:
淨利息收益率提升,營收淨利雙增:
截至2023年12月31日,受益於利率上升,公司淨利息收益率為1.66%,同比上升24個基點。2023年,公司收入增加154億美元至661億美元,增幅為30%;其中,淨利息收益增加54億美元;非利息收益增加100億美元(交易及公允值收益增加64億美元主要來自環球銀行及資本市場業務)。
按固定匯率基準計,2023年,公司除税前利潤增加138億美元至303億美元;除税後利潤則增加83億美元至246億美元。公司2023年除税前利潤包括與出售法國零售銀行業務相關的有利同比影響25億美元(已於2024年1月1日完成),以及2023年收購英國硅谷銀行有限公司確認的暫計增益16億美元。
平均有形股本回報率提升:
2023年,公司平均有形股本回報率由2022年的10.0%提升為14.6%。2023年,HSBC流動資金覆蓋比率為136%;總資本比率為20.0%;槓桿比率為5.6%。2023年,公司平均普通股股東權益回報率為13.6%。
2024年度展望:
公司對2024年上半年的貸款增長前景保持審慎,但中長期仍預期客户貸款同比增長的百分比達到中個位數。鑑於未來經濟前景仍然存在不確定因素,公司預計2024年預期信貸損失提撥佔貸款總額平均值的百分比約為40個基點(包括轉為持作出售用途的客户貸款結欠)。公司設定2024年成本增幅約5%的目標(不計及由2023年起之出售法國零售銀行業務及計劃出售加拿大銀行業務的影響),以反映職員酬勞的上升、對科技領域投入的增加,以及為業務增長和提升效率所作的投資。
風險提示:1)全球經濟下行或地域衝突導致息差收窄;2)亞太地區業務發展不及預期;3)歐洲及北美地區業務大幅下滑;4)公司歐洲地區資產質量大幅下降;5)公司經營風險。
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