摩根大通發表中國石油行業報告表示，就國際油價已突破每桶100美元水平，該行偏好上游公司而非煉油商，因料中國政府價格管制開始生效。該行依市場調整遠期曲線，並將中石油(00857.HK) +0.240 (+2.308%) 沽空 $18.98億; 比率 43.644% H目標價由10元上調13元，此反映了該行對油價的模型假設：2026年每桶80美元，2027年及2028年每桶70美元及65美元。
該行指，若長期油價升至80美元/桶，料石油巨頭將有顯著更多的上行空間。而隨著週末中東衝突進一步升級，短期油價已超過100美元/桶。對於希望交易油價波動的投資者(而非僅僅持現金等待買入機會)，歷史上與油價正相關的公司包括中石油及中海油(00883.HK) +0.880 (+3.306%) 沽空 $11.24億; 比率 9.408% 等。
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摩通表示，上調對中海油投資評級，由「中性」升至「增持」，目標價由23元升至31元，該行維持對中石化「中性」評級，調高其H股目標價由4元升至5.5元。
該行料中石油可能受益於即將到來的天然氣供需緊張：中國石油巨頭通常在每年2至3月開始談判下一年度國內天然氣合同定價，新週期自2026年4月至2027年3月。市場此前預期「LNG供過於求」，且中石油2026年管道氣進口成本(相對油價滯後9個月)將導致2026年價格下降，但該行不排除天然氣漲價的可能性。更重要的是，天然氣仍是中國國家安全的重要部分，該行持續預期中國將出台政策，進一步改善國內天然氣生產的經濟性。摩通估計中石油自2025年6月以來積極囤積天然氣。(wl/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-09 16:25。)
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