花旗發表研究報告指出，對2026年第一季中國車企持中性看法，預期比亞迪(01211.HK) -2.350 (-2.472%) 沽空 $7.10億; 比率 53.095% 、吉利(0175.HK)及零跑汽車(9863.HK)可能從第一季末至第二季初表現優於大市，主要受惠於車型更新周期及強勁出口增長。相反，賽力斯(09927.HK) -0.150 (-0.172%) 沽空 $1.29百萬; 比率 3.046% 、理想汽車(02015.HK) -0.350 (-0.532%) 沽空 $1.01億; 比率 37.331% 、上汽集團(600104.SH) +0.400 (+2.911%) 、長安汽車(000625.SZ) +0.010 (+0.092%) 及廣汽集團(02238.HK) +0.010 (+0.291%) 沽空 $6.55百萬; 比率 19.713% 可能因利潤率受壓及燃油車銷售前景疲弱而表現落後。
該行預測中國汽車行業在2026年將面臨5大利好與5大不利因素。
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利好方面：首先是LiDAR、ADAS與自動駕駛出租車的滲透率正迅速提升。其次，汽車出口預計增長19%，其中新能源車出口增長可達49%。第三，商用車需求處於有利階段。第四，乘用車價格戰有望結束。第五，電動車市場份額將逐步集中，帶動產能利用率改善。
負面方面：成本上升可能侵蝕車企淨利率2至5個百分點。此外，2026年第一季及第二季展望趨於謹慎，電動車零售增速可能分別放緩至4%與0%。該行已下調2026財年乘用車批發及零售預測，分別按年下降3.8%與9.6%，其中燃油車銷量預期按年下滑25%，低於市場共識。同時，燃油車庫存偏高，引發去庫存擔憂；估值雖已觸底，但市場共識可能即將下調盈利預測。
花旗列出5隻推薦股票包括比亞迪(01211.HK）、小馬智行(02026.HK) +2.300 (+2.250%) 沽空 $1.13千萬; 比率 20.391% 或文遠知行(00800.HK) +0.890 (+5.467%) 沽空 $89.90萬; 比率 18.453% 、禾賽科技(02525.HK) +0.200 (+0.104%) 沽空 $1.78千萬; 比率 31.881% 、敏實集團(0425.HK)及濰柴動力(2338.HK)。(ec/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-05 12:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)
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