花旗研究報告指,在2024至25年取得顯著成功後,市場開始關注若LABUBU熱潮減退,泡泡瑪特(09992.HK) -1.200 (-0.598%) 沽空 $4.35億; 比率 29.514% 的長期增長路徑如何。LABUBU的新鮮感或許已暫時見頂,需待下一個爆款出現方能突破。
該行認為,更重要的是泡泡瑪特IP的營運及變現能力,能否持續創造價值。公司的長期策略聚焦於產品、內容、社群及IP保護,旨在將LABUBU打造成一個長青的IP。其多元化IP策略亦應有助增強抵禦單一IP周期風險的能力,並激發新的需求。授權業務能深度連結所有消費細分領域,有望成為泡泡瑪特另一個收入增長引擎。
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展望2026年,該行預期公司在IP多元化、產品創新,以及跨領域變現方面取得突破,以支持持續增長。維持「買入」評級,目標價415元。(ss/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-08 16:25。)
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