富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》里昂看好CDMO企業盈利能見度 首選藥明康德(02359.HK)藥明生物(02269.HK)康龍化成(03759.HK)富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) -1.300 (-1.624%) 沽空 $1.95億; 比率 25.609% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.880 (+3.846%) 沽空 $5.67百萬; 比率 1.680% 和長飛光纖光纜(06869.HK) -5.600 (-3.613%) 沽空 $2.20億; 比率 5.119% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) -0.500 (-0.098%) 沽空 $19.12億; 比率 14.654% 、紫金礦業(02899.HK) -0.820 (-1.897%) 沽空 $7.85億; 比率 22.487% 、農夫山泉(09633.HK) -0.420 (-0.935%) 沽空 $1.36億; 比率 51.693% 、洛陽鉬業(03993.HK) -0.100 (-0.433%) 沽空 $2.56億; 比率 18.157% 、藥明康德(02359.HK) -1.600 (-1.423%) 沽空 $1.03億; 比率 27.581% 、中國宏橋(01378.HK) +1.400 (+3.815%) 沽空 $4.88億; 比率 38.502% 、泡泡瑪特(09992.HK) -4.200 (-1.976%) 沽空 $7.18億; 比率 26.250% 、翰森製藥(03692.HK) -0.720 (-2.163%) 沽空 $8.67千萬; 比率 34.676% 、京東健康(06618.HK) -1.700 (-3.272%) 沽空 $1.95億; 比率 37.898% 、中國鋁業(02600.HK) +0.730 (+5.218%) 沽空 $1.42億; 比率 15.883% 、福耀玻璃(03606.HK) -1.100 (-1.757%) 沽空 $7.85百萬; 比率 10.573% 、吉利汽車(00175.HK) -0.160 (-1.038%) 沽空 $2.69億; 比率 26.822% 、廣發証券(01776.HK) -0.540 (-3.327%) 沽空 $8.08百萬; 比率 13.435% 、中金公司(03908.HK) -0.440 (-2.280%) 沽空 $1.19千萬; 比率 2.566% 、藥明合聯(02268.HK) -2.800 (-4.730%) 沽空 $6.45千萬; 比率 28.634% 、舜宇光學(02382.HK) +0.500 (+0.939%) 沽空 $2.40億; 比率 28.922% 、金風科技(02208.HK) +0.770 (+5.781%) 沽空 $2.53千萬; 比率 4.643% 、粵海投資(00270.HK) -0.130 (-1.733%) 沽空 $4.18百萬; 比率 7.482% 、中國建材(03323.HK) -0.110 (-1.735%) 沽空 $2.44千萬; 比率 8.668% 及美圖公司(01357.HK) -0.080 (-1.498%) 沽空 $1.16億; 比率 24.806% 。相關內容《大行》滙豐研究料短期油價將劇烈波動3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) -0.120 (-1.860%) 沽空 $4.70億; 比率 28.748% 、建行(00939.HK) -0.140 (-1.761%) 沽空 $6.98億; 比率 35.089% 、中移動(00941.HK) -0.550 (-0.699%) 沽空 $2.55億; 比率 19.249% 、中國平安(02318.HK) -2.300 (-3.485%) 沽空 $7.69億; 比率 27.590% 、中海油(00883.HK) -1.080 (-3.913%) 沽空 $15.42億; 比率 12.891% 、美的(00300.HK) -1.000 (-1.165%) 沽空 $9.22千萬; 比率 20.748% 、人保(01339.HK) -0.120 (-1.893%) 沽空 $2.37千萬; 比率 10.697% 、海爾智家(06690.HK) -0.660 (-2.594%) 沽空 $9.74千萬; 比率 31.161% 中信建投証券(06066.HK) -0.220 (-1.913%) 沽空 $5.81百萬; 比率 9.153% 、吉利(00175.HK) -0.160 (-1.038%) 沽空 $2.69億; 比率 26.822% 、萬洲(00288.HK) -0.250 (-2.528%) 沽空 $1.03億; 比率 32.143% 、潤啤(00291.HK) -0.120 (-0.444%) 沽空 $1.05億; 比率 26.441% 、旺旺(00151.HK) -0.040 (-0.839%) 沽空 $8.32百萬; 比率 33.878% 、粵投(00270.HK) -0.130 (-1.733%) 沽空 $4.18百萬; 比率 7.482% 、浙江滬杭甬(00576.HK) -0.070 (-0.989%) 沽空 $2.27百萬; 比率 2.774% 、敏實(00425.HK) +0.380 (+0.950%) 沽空 $5.32千萬; 比率 15.661% 、雅迪(01585.HK) +0.080 (+0.724%) 沽空 $9.68百萬; 比率 24.143% 、統一(00220.HK) +0.020 (+0.258%) 沽空 $1.22千萬; 比率 21.993% 、中石化煉化工程(02386.HK) -0.300 (-3.755%) 沽空 $4.65百萬; 比率 6.490% 、恆安(01044.HK) -0.700 (-2.431%) 沽空 $2.30千萬; 比率 39.997% 、三一國際(00631.HK) +0.080 (+0.552%) 沽空 $2.66千萬; 比率 5.997% 及廣深鐵路(00525.HK) -0.030 (-1.351%) 沽空 $1.43百萬; 比率 7.582% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -0.710 (-0.295%) 、北方華創(002371.SZ) +6.660 (+1.493%) 、匯川技術(300124.SZ) -0.020 (-0.029%) 、伊利集團(600887.SH) -0.220 (-0.848%) 、國電南瑞(600406.SH) +0.990 (+3.574%) 及中微半導體(688012.SH) +1.420 (+0.426%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》大摩對中資生物醫藥股投資評級及目標價(表)5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) -0.500 (-0.098%) 沽空 $19.12億; 比率 14.654% 、洛鉬(03993.HK) -0.100 (-0.433%) 沽空 $2.56億; 比率 18.157% 、藥明康德(02359.HK) -1.600 (-1.423%) 沽空 $1.03億; 比率 27.581% 、中國宏橋(01378.HK) +1.400 (+3.815%) 沽空 $4.88億; 比率 38.502% 、泡泡瑪特(09992.HK) -4.200 (-1.976%) 沽空 $7.18億; 比率 26.250% 、翰森製藥(03692.HK) -0.720 (-2.163%) 沽空 $8.67千萬; 比率 34.676% 、福耀玻璃(03606.HK) -1.100 (-1.757%) 沽空 $7.85百萬; 比率 10.573% 、吉利汽車(00175.HK) -0.160 (-1.038%) 沽空 $2.69億; 比率 26.822% 、中生製藥(01177.HK) +0.020 (+0.350%) 沽空 $1.79億; 比率 39.856% 、老鋪黃金(06181.HK) -35.000 (-5.124%) 沽空 $5.99億; 比率 45.688% 、藥明合聯(02268.HK) -2.800 (-4.730%) 沽空 $6.45千萬; 比率 28.634% 、舜宇光學(02382.HK) +0.500 (+0.939%) 沽空 $2.40億; 比率 28.922% 、康師傅(00322.HK) +0.030 (+0.232%) 沽空 $2.84千萬; 比率 18.644% 及美圖(01357.HK) -0.080 (-1.498%) 沽空 $1.16億; 比率 24.806% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-03 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)