摩根大通發表中國市場今年下半年展望報告，重申對該行在第二季展望所作出的觀點，預計MSCI中國指數短期內將在70-80區間內波動，2025年下半年具備上行潛力。以下為近期的風險因素：夏季季節性疲軟、關稅對企業第二季業績的不確定影響、中美談判的波動性，以及內地7月底可能無額外刺激政策。儘管如此，該行對中國宏觀經濟的預測顯示第二季GDP增長將優於市場共識。
2025年下半年，預計上行因素包括：持續強勁的南向資金流入香港、中美貿易爭端一定程度的解決、金融市場開放改善宏觀敘事，以及聯儲降息將提振2026年展望。摩通對MSCI中國指數與日本Topix指數的比較顯示，MSCI中國指數目前可能處於1998年7月Topix的階段。雖然市場走勢不完全相同，但日本1998年10月銀行業資本重組後的16個月內實現了81%的回報。鑑於早前中國人民銀行對A股(2024年9月)和H股(2025年1月)的支持政策設定了更高的底部，該行預計MSCI中國指數及滬深300指數相較Topix的上行空間將更為溫和但仍具意義。
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2025年底預測：摩根大通預計MSCI中國指數、滬深300指數作為基準情景預測將分別達到80及4,150點(較上週五收市+5.1%及5.8%)，上行情景下對MSCI中國指數、滬深300指數目標為89及4,420點(較上週五收盤+16.8%/12.7%)。
行業權重配置方面：摩通在5-6月暫停後重新將資訊科技(IT)設為「增持」，繼續增持通訊服務、非必需消費品、醫療保健及材料行業，維持能源及公用事業「減持」。對於同時具有香港及海外業務的公司，穩定幣作為主流應用的興起將利好金融行業的發行人、IT基礎設施的推動者，以及擁有大型網絡的互聯網平台，這些企業將受益於需求增長、支付費用降低、利息收入增加及更穩固的客戶關係。
摩通列出下半年中資股首選，包括騰訊(00700.HK) +21.500 (+4.287%) 沽空 $3.28億; 比率 3.588% 、騰訊音樂(TME.US) 、阿里巴巴(BABA.US) 、好未來(TAL.US) 、美高梅中國(02282.HK) -0.280 (-2.068%) 沽空 $3.31千萬; 比率 8.277% 、富途(FUTU.US) 、華泰證券(06886.HK) +0.860 (+5.541%) 沽空 $2.25千萬; 比率 16.521% 、信達生物(01801.HK) -0.300 (-0.378%) 沽空 $4.37億; 比率 18.510% 、康方生物(09926.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.98千萬; 比率 11.029% 、寧德時代(03750.HK) +4.400 (+1.315%) 沽空 $1.93億; 比率 17.879% 及中際旭創(300308.SZ) 0.000 (0.000%) 。(wl/u)
(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-07-02 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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