星展研究報告指，速騰聚創(02498.HK) -1.100 (-3.411%) 沽空 $5.25百萬; 比率 2.997% 的競爭優勢包括與領先的原始設備製造商(OEM)、自動駕駛出租車、機械人領域參與者(如比亞迪(01211.HK) +0.100 (+0.082%) 沽空 $6.46億; 比率 22.564% 、小馬智行、Coco Robotics、Mammotion Technologies)的戰略合作夥伴關係；自主研發晶片和軟件，提供全面的客戶解決方案。截至目前，速騰聚創已獲得超過100款車型的設計訂單，並擁有超過2,800間機械人及其他領域的客戶。
該行表示，速騰聚創今年首季業績未達預期，激光雷達出貨量疲軟及先進駕駛輔助系統(ADAS)市場份額下降，導致整體表現低於預期9%。然而，受惠於較低的投入成本及高利潤的機械人激光雷達銷售，該行認為速騰聚創毛利率表現優於預期，達到23.5%，高於預期的22%。隨著ADAS競爭加劇，速騰聚創正轉型至機械人領域，於5月底與Mammotion簽訂120萬個激光雷達大單，成為該領域的領跑者。該行預計自今年次季起，速騰聚創在ADAS激光雷達量產、新OEM產品推出及機械人銷售的推動下，將恢復增長。
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該行對速騰聚創維持「買入」評級，將目標價從60元下調至45元，並對其今明兩年的盈利預測各下調1%，反映對ADAS的謹慎展望，但被強勁的機械人激光雷達出貨量所抵銷。該行看好公司下半年業績復甦及額外的機器人訂單，將帶來股價上行空間，而機械人領域將成為公司下一個盈利增長的動力。(hc/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-30 16:25。)
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