天風證券發表報告，DeepSeek開源模型受到廣泛關注，其通過強化學習等技術，實現了AI大模型的低成本高效推理，加速AI大時代，DeepSeek的突破和開源，打破了「美國例外」的敘事，顯示了開放與創新的重要性，鯰魚效應明顯，有望加速國內AI產業的發。
該行認為內地AI算力需求或螺旋上升，中美AI競爭有望促進國產替代加速，美國在算力芯片等相關出口管制力度可能進一步上升，將促進我國算力基建的國產替代加速。建議關注GPU、儲存芯片、ASIC、銅連接、光模塊、液冷服務器、電源和PCB等細分領域。算力基建上從事GPU的主題股份包括中芯(00981.HK) +0.150 (+0.281%) 沽空 $5.54億; 比率 8.735% (688981.SH) -0.170 (-0.177%) 及寒武紀(688256.SH) +3.800 (+0.480%) 等。
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雲計算方面雲端推理算力需求或大幅增加，將推動雲服務商收入快速增長。DeepSeek開源模型低成本技術的創新，有望加速應用側的繁榮，雲計算算力需求將進一步上升。建議關注國內相關雲計算公司。
天風證券列出AI雲計算港股股主題名單：
股份│主要產品
阿里巴巴-SW(09988.HK) +1.700 (+1.272%) 沽空 $65.01億; 比率 31.243% │業務包括核心商業、雲計算、數字媒體及娛樂以及創新業務
騰訊(00700.HK) -6.000 (-1.159%) 沽空 $23.90億; 比率 13.802% │社交網絡服務、媒體廣告、社交及其他廣告業務、商業支付、金融科技及雲服務等
金山雲(03896.HK) +0.190 (+2.072%) 沽空 $9.05千萬; 比率 10.159% │向戰略選定的垂直行業的客戶提供各種雲服務。為客戶提供覆蓋項目全階段的端到端實施部署
優刻得-W(688158.SH) +0.920 (+2.965%) │GPU雲主機、MCP雲平台、UMOS、UMStor等
網宿科技(300017.SZ) +0.740 (+5.589%) │CDN服務、IDC及液冷解決方案、MSP服務、SASE辦公安全一體化體系、WAAP全站防護體系、邊緣計算、算力雲、綜合安全服務體系
青雲科技-U(688316.SH) +2.650 (+3.355%) │iFCloud統一多雲管理平台、KubeSphere容器平台、OpenPitrix多雲應用管理平台、QingCloud企業雲平台等
首都在線(300846.SZ) +2.100 (+7.449%) │iFCloud統一多雲管理平台台、KubeSphere容器平台、OpenPitrix多雲應用管理平台、QingCloud企業雲平台等 300846.SZ 首都在線 14.88 0.38 39.03 IDC業務、北京首都在線雲主機、北京首都在線增值服務、北京首都在線主機托管服務、計算雲業務、智算雲業
(wl/k)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-03-11 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)
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