滙豐研究的報告指，內地消費需求仍然疲弱，但2024年的盈利風險更多是特定性而非系統性。該行調整內需股目標價，其中將中國飛鶴(06186.HK) -0.020 (-0.433%) 沽空 $5.81千萬; 比率 30.433% 目標價由4.7元升至5.35元，評級由「減持」升至「持有」，華住酒店(HTHT.US) 目標價由50.3美元降至32.4美元，評級由「買入」降至「持有」，百勝中國(YUMC.US) 目標價由59.8美元升至63.7美元，維持評級「買入」。
該行指，相信市場對內需股2024年業績的反應不大，認為在內地消費展望持續不確定下，市場會繼續在收益或增長之中尋求更大的確定性。該行並提出，免稅店的風險最高，其次為服務(酒店及餐飲)、運動用品、基本食品以及家電。家電產品的風險最低，因為目前銷售受到政府補貼的支持。在基本食品方面，由於液態奶需求進一步疲軟的風險，原奶行業的供應過剩可能會持續更長時間。對於基本食品，該行仍然看到飲料行業的滲透增長帶來的增長機會。就公司而言，該行看好巨子生物(02367.HK) -0.800 (-1.350%) 沽空 $3.90億; 比率 37.999% 的增長潛力、安踏體育(02020.HK) -0.500 (-0.551%) 沽空 $1.25億; 比率 11.769% 的穩健盈利、百勝中國的股東回報，以及華潤飲料(02460.HK) +0.440 (+3.748%) 沽空 $3.31百萬; 比率 2.608% 相對於其盈利增長前景的吸引估值。
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滙豐研究對內需股投資評級及目標價表列如下：
股份 | 投資評級 | 目標價(港元)
安踏體育(02020.HK) -0.500 (-0.551%) 沽空 $1.25億; 比率 11.769% | 買入 | 126.5元 -> 123.6元
李寧(02331.HK) -0.020 (-0.123%) 沽空 $3.88千萬; 比率 16.858% | 持有 | 18.1元 -> 16.8元
特步國際(01368.HK) +0.050 (+0.936%) 沽空 $1.88百萬; 比率 2.361% | 持有 | 6.1元 -> 6元
申洲國際(02313.HK) +0.550 (+0.964%) 沽空 $6.66千萬; 比率 19.168% | 買入 | 85.4元 -> 87元
裕元集團(00551.HK) +0.420 (+3.614%) 沽空 $2.56千萬; 比率 21.954% | 買入 | 20元 -> 22.8元
巨子生物(02367.HK) -0.800 (-1.350%) 沽空 $3.90億; 比率 37.999% | 買入 | 65.2元 -> 70.6元
中國飛鶴(06186.HK) -0.020 (-0.433%) 沽空 $5.81千萬; 比率 30.433% | 減持 -> 持有 | 4.7元 -> 5.35元
農夫山泉(09633.HK) +0.250 (+0.639%) 沽空 $5.46千萬; 比率 25.975% | 買入 | 42.1元 -> 42.9元
華潤飲料(02460.HK) +0.440 (+3.748%) 沽空 $3.31百萬; 比率 2.608% | 買入 | 13.7元 -> 15.4元
蒙牛乳業(02319.HK) +0.460 (+2.889%) 沽空 $5.88千萬; 比率 17.531% | 買入 | 27.6元 -> 22.4元
海底撈(06862.HK) +0.380 (+2.635%) 沽空 $1.04億; 比率 30.108% | 持有 | 17.1元 -> 14.7元
頤海國際(01579.HK) +0.300 (+2.252%) 沽空 $1.20千萬; 比率 31.777% | 減持 | 12.1元 -> 11.7元
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(vc/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-07-10 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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