民生證券發表報告表示，國家統計局發布數據顯示，初步核算2024年國內生產總值134.9萬億人民幣(下同)，按不變價格計算，比上年增長5%。分季度看，首季度按年增長5.3%，第二季度增長4.7%，第三季度增長4.6%，第四季度增長5.4%。
該行指，內地去年四季度國內生產總值錄5.4%的增速，料受到「以舊換新」政策下的消費，發揮「定海神針」作用的製造業，成交量攀升的股市，均對去年第四季度5.4%的增速起了不小的拉動作用。但這些可能無法勾勒出2024年經濟的「全貌」，全年5%的增速成績實屬不易，這背後講述的是舊動能矛盾、新動能崛起的故事。
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民生證券指，「新質」的方向仍將繼續，增量在於財政如何「惠民生、提消費」，這也構成了2025年的兩大看點。投資方面，由於當前「新質」行業仍無法完全取代傳統行業，因此「新質生產力」的發展有望加速，成為拉動經濟增長的新動能。消費方面，拉開中國與別國消費差距的核心在於服務消費，在商品消費趨於飽和之際，進一步支持文旅、擴大養老托育等服務消費或將成為2025年「5%」增速的另一大看點。
該行料預計內地2025年基建不會太強，也不會太弱，該行亦考慮到2025年春節時間相對較早，節前消費旺季也可能對12月消費形成支撐。展望2025年，延續「以舊換新」正反饋的同時，對文旅、養老、托育等服務消費的提振或將是另一政策重心。(wl/da)
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