中銀國際發表報告指，農夫山泉(09633.HK) -0.300 (-0.857%) 沽空 $4.71千萬; 比率 30.939% 估值溢價仍有支撐，2025年瓶裝水銷售有望反彈。該行將農夫山泉2024年至2026年的收入預測下調4%至5%，維持「買入」評級，將目標價上調至39.1元，對應2025年市盈率29.9倍。
該行指，借鑒日本即飲軟飲(「即飲型飲料」)市場的經驗，在1990年代日本經濟衰退期間，無糖即飲茶經歷了高速發展和滲透。該板塊過去三年在內地亦實現了爆發式增長，2025年至2026年料將保持雙位數的銷售增長。
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至於包裝水業務方面，價格促銷和競爭邊際緩和，農夫山泉的定價策略正趨於理性。展望2025年，認為農夫山泉仍將以鞏固市佔率作為優先任務，其包裝水銷售額預計按年增長7%。另外，儘管由於競爭激烈導致平均售價下降，但原材料價格下降和成本控制帶來的利潤率改善可部分抵消不利影響。(vc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-01-17 16:25。)
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