中金發表今年光伏展望指，優勢行業破困局，周期磨底見曙光。該行認為光伏行業作為中國全球領先的優勢行業，在雙碳目標的大背景下，在市場規律和行業自律的共同作用下，行業有望在今年迎來基本面的困境反轉。當前板塊估值仍處於底部階段，認為明年有望迎來beta性的機會，細分環節龍頭、新技術等具備配置價值。
中金指，供給端是行業目前的核心矛盾，當前龍頭企業資金儲備相對充裕，但二、三線企業的現金流失速度較快，該行認為行業在未來2至3個季度內會看到部分尾部企業被市場化地出清。同時行業自律減產，認為矽料庫存有望在第二季完成去化並實現漲價。需求端，該行認為今年全球光伏新增裝機增速 10%，第二季排產回升有望帶動全產業鏈的量利修覆。
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中金推薦關注以下主線，一是矽料，成本曲線相對陡峭，成本曲線左側的公司明年有望扭虧為盈，關注通威股份以及顆粒矽技術等；二是組件，掌握終端出貨渠道，行業自律托底價格，上游的供過於求帶來利潤轉移至組件，且行業底部龍頭一體化組件公司市場份額有所提升，關注晶澳科技(002459.SZ) -0.360 (-2.681%) 、晶科能源(688223.SH) -0.080 (-1.141%) ；三是產能出海，關注阿特斯(688472.SH) -0.370 (-3.013%) 等；四是新技術，BC(Back Contact)(背接觸)龍頭先發優勢帶來超額利潤、無銀化大勢所趨，關注愛旭股份(600732.SH) -0.640 (-5.998%) 、聚和材料(688503.SH) -1.000 (-2.295%) ；五是輔材，玻璃供需關係有望逆轉、逆變器收益大儲高景氣，關注信義光能(00968.HK) +0.040 (+1.356%) 沽空 $5.73千萬; 比率 32.999% 、福萊特玻璃(06865.HK) +0.300 (+2.737%) 沽空 $5.87百萬; 比率 9.630% 、上能電氣(300827.SZ) -0.980 (-2.347%) ；六是分佈式電站，分布式入市預期放緩，關注正泰電器(601877.SH) -0.540 (-2.395%) 。(ha/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-01-03 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)
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