恒指於去年累跌2,734點或逾14%經歷連跌四年後，今年呈先跌後回升。美國今年1月公布經濟數據令市場對美聯儲局於3月啟動減息的憧憬減退，並擔心中國經濟復甦動力放緩、內房商流動性危機令保交樓挑戰重重，其後地緣政治緊張加劇、內房銷售、企業投資及居民消費信心轉弱，中央9月下旬推出「組合拳」救市，包括降準、降政策利率、降樓按息等措施，9月中旬開始港股持續上漲，大市於10月7日曾升至23,241點創逾兩年半新高，但內地其後經濟數據再度轉弱，特朗普當選下屆美國總統，美對華關稅等隱憂未除，港股11月至12月升幅收窄
總結2024年全年，恒指收報20,059點，累升3,012點或17.7%；國指累漲1,521點或26.4%，收報7,289點；科指收報4,468點，累計走高702點或18.7%。
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【恒指首季仍弱 次季見萬九】
人行1月下旬宣布下調存款準備金率0.5個百分點提供一萬億元人民幣流動性；中證監出招「救市」叫停內地市的限售股借貨沽空，國資委亦推出央企上市公司市值管理考核兼推出以保交樓為目標的「項目白名單」。人行2月下旬更宣布將五年期貸款市場報價利率(LPR)大減25基點，創下LPR史上最大減幅。雖然年初中央連環出招，但經濟數據未能反映救市成效，內房銷售大幅下降，物價在低位運行，企業及居民信貸需求較弱，在經濟復甦遇阻下，恒指首季跌505點或3%(連跌四季)；科指首季跌7.6%
踏入第二季內地宏觀經濟、樓市及融資活動轉弱，市場憧憬中央或有提振政策出台，港股在低位有資金支持，其後更傳出減免港股通股息稅，中央政治局4月底召開會議指要靈活運用利率和存款準備金率，加大對實體經濟支持力度降低社會綜合融資成本，中央於5月17日推出樓市「新政」，包括取消全國層面首套房及二套房商貸利率下限。恒指5月下旬一度高見19,706點(創逾九個月高位)，而港股5月平均每日成交金額為1,398億元，按年升38%及按月升24%。恒指第二季累升1,177點或逾7%，上半年計則累升671點或3.9%。
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【日圓拆倉潮 美九月減息】
7月日圓爆套息拆倉潮令全球股市波動，日本央行於7月底將政策利率提高至0.25%，恒指7月累跌374點或2.1%。而內地由5月至9月製造業PMI均低於50，連續五個月陷收縮，而內地第三季GDP按年增長4.6%及首三季GDP增長4.8%。
美國通脹壓力緩和，美聯儲局9月中下旬減息半里為逾四年來首次，美國啟動減息後，中國隨之推出一系列大招救市。於9月下旬人行、中證監以及國家金監總局宣布降準0.5個百分點，下調存量房貸利率約0.5個百分點，以及下調全國第二套房最低首付比例至15%，新設五千億人民幣互換便利支持股市，降低樓市加槓桿門檻、鼓勵股市加槓桿，多項放寬限購措施刺激A股顯著上升，9月中旬開始港股持續上漲，大市於9月30日全日成交額升至5,058億元，恒指9月累升3,144點或17.5%、科指累升33.5%，而港股9月日均成交金額為1,692億元，按月和按年分別增長77%及87%。而恒指於第三季累升3,415點或19.2%，科指第三季累升逾33%。
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【中央組合拳 恒指大反彈】
滬指由2,700點水平上揚至3,500點水平。港股10月先高後低，於10月7日突破23,000點關口，最高見23,241點(全年高位)，較9月11日低位16,964點一度累升6,277點或37%，港股於10月8日急吐2,172點，成交額更高達6,204億元破紀錄。強政策預期快速釋放後，市場進入政策面及經濟數據的觀察期，國統局10月下旬公布內地9月規模以上工業企業利潤按年跌27.1%，經濟下行壓力增加，恒指於10月及11月各累吐3.9%及4.4%。
中央政治局12月初召開會議，在貨幣政策立場上14年來首次轉變，從「穩健」轉向「適度寬鬆」，提出要大力提振消費，全方位擴大國內需求，市場亦關注美國當選總統特朗普於明年上台後對華政策及關稅，恒指12月一度升至兩萬一關後回落，12月計，恒指累升636點或3.3%%；恒指於今年第四季累跌1,073點或5%，科指第四季累跌283點或5.9%。(ta/w/t)
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