高盛發表報告指出,特步國際(01368.HK) +0.050 (+0.912%) 沽空 $1.00百萬; 比率 2.383% 第三季營運數據遜於預期,核心業務的零售銷售增長按年放緩至中單位數,相對於第二季為按年增長10%,與安踏(02020.HK) +1.150 (+1.345%) 沽空 $1.16億; 比率 22.369% 的中單位數增長相似,並好過李寧(02331.HK) +0.380 (+2.452%) 沽空 $6.43千萬; 比率 12.913% 及Fila的中單位數及低單位數跌幅。新興品牌持續領先全年指引,旗下品牌索康尼的增長率超過50%。
該行認為,特步第三季主品牌零售銷售未達管理層預期,主要由於消費力疲弱,可能為特步主品牌、索康尼及邁樂實現全年指引帶來不確定性。
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此外,該行將特步2024至2026年的淨利潤預測下調3%至6%,以反映特步主品牌的疲軟前景,但對索康尼的增長勢頭更有信心。該行對特步的目標價由6.7元輕微下調至6.6元,維持「買入」評級,認為公司雖然第三季零售銷售增長低於預期,但受季內消費環境的挑戰性及同業表現放緩影響。管理層雖然承認營收目標具不確定性,但由於成本控制和持續處置KP虧損業務,加上索康尼的強勁表現,該行料公司淨利潤增長應會回升。雖然公司對索康尼的品牌投資可能在一至兩年內限制其盈利貢獻,但該行預期索康尼將驅動公司中期盈利增長加速。(jl/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-10-25 16:25。)
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