<匯港通訊> 瑞銀財富管理投資總監辦公室大中華區股票主管李智穎發表報告指出,香港前景依然樂觀,預計未來兩年樓價將進一步上漲,這主要得益於內地人才和學生的持續流入以及住宅庫存的減少。由於潛在買家保持謹慎,住宅租金有所走強,而2026年利率的下調可能會刺激更多終端用戶需求。
該行認為,供需平衡以及價格和成交量的穩定復甦尚未完全反映在當前的估值中。寫字樓市場在經歷了多年的下滑後,供需正在趨於穩定,中環引領復甦。中環甲級辦公室空置率已輕微下降至約11%,該行預測,在資本市場復甦和新增房源的支撐下,2026年租金將升3-5%。儘管由於新增供應,整體空置率仍然較高,但這些供應集中在少數開發商手中,從而降低了激烈的租賃競爭。
零售銷售額已趨於穩定,瑞銀財管預測在遊客數量增加和本地居民可支配支出增長的推動下,2026年零售銷售額將實現個位數低至中等水平的增長。美元和港元走弱應會提振遊客消費。零售租金表現可能不平衡:以遊客為中心的黃金地段購物中心表現優異,而社區零售則面臨來自電子商務和跨境消費外流的短期壓力,這意味著社區購物中心的租金復甦速度將較為緩慢。香港消費服務業價格差距較大仍是結構性問題,可能會在中期內限製本地消費的復甦。
香港股市持續受惠於香港作為內地創新企業(包括獨角獸企業和成熟的A股公司)流動性避風港的地位。該行認為,透過滬港通和深港通機制,內地存款的南向流入以及保險產品的湧入將支撐高收益博彩和金融等熱門行業的發展。
高收益產業仍對香港具有吸引力,這得益於其穩健的獲利能力、強勁的現金流以及良好的股東回報記錄,尤其是在全球經濟動盪的環境下。金融業尤其突出,因為政府政策強化了香港作為流動性港灣的地位,這得益於充滿活力的資本市場、穩定的監管環境以及持續加強市場連通性和金融基礎設施建設的舉措。澳門博彩業也依然是我們的關注焦點,因為大灣區政府正在提升娛樂、旅遊和會展服務,從而支撐持續的遊客流量。預期中的降息可能會使收益導向板塊受益,而穩健的獲利能力應能在不確定的地緣政治環境下提供下行保護。(BC)
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