<匯港通訊> 招商證券國際發報告指,中國2026年將繼續維持支持性政策立場,以提振內需並防範風險。存款準備金率(RRR)下調幅度可能上限為25個基點;理論上的減息空間約為10個基點。該行預計,2026年貨幣政策對利率的影響有限;流動性注入可能集中在早期。
數據表示,適度寬鬆的貨幣政策主要體現在三個方面:1)維持金融體系流動性充裕;2)支持擴大內需;3)維護匯率穩定和金融穩定。顯然,市場對今年政策寬鬆的預期與實際政策重點有一定偏差。明年,「適度寬鬆」的貨幣政策可能仍不會主要通過降低存款準備率或利率來體現。(JJ)
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