<匯港通訊> 信達國際發表第二季展望，指中美關係持續緊張，美國現對華進口商品全面徵收關稅，未來或針對特定行業進一步收緊限制，甚至觸發金融領域對抗，為港股帶來下行壓力。內地若能推出更強而有力的穩增長政策，配合AI產業發展，或可抵銷部分外部壓力，吸引資金回流中資股。按恒指4月11日收市價20914點計算，恒指未來12個月預測市盈率為9.4倍，低於過去10年均值。據彭博綜合預測，恒指未來12個月每股盈利預測增長4.5%。在基本情景下，預計恒指受制23000點，相當於未來12個月預測市盈率10.4倍，接近過去10年均值，較4月11日收市價有10%的潛在升幅。
美國總統特朗普加徵關稅，第二季通脹上行風險將增加，並導致滯脹風險升溫，聯儲局可能會押後減息的時間點，預期年內聯儲局減息節奏將會偏慢。由於前景不確定性依然很高，而且企業盈利預測正在下調，美股估值相對其他市場仍然昂貴，美股料續面臨調整壓力。
另外對於特朗普的貿易壁壘/單邊保護主義，引發風險資產市場震盪，部分央行續尋求去美元化，積極增加黃金儲備，料帶動金價進一步上升。貿易戰為全球經濟前景蒙上陰影，並將打擊石油需求，加上OPEC+出乎意料加速增加供應，加劇供需失衡，國際油價面臨進一步下行風險。
港股潛在下行風險：面對包括 美國關稅措施拖累環球經濟增長，美國滯脹風險升溫，減息路徑不明朗
，另中美關係破裂，地緣政治風險升溫，內地穩增長力度不足，經濟復甦力度較預期弱。(SY)
該行對港股2025年第二季港股焦點/板塊見下
行業/主題 原因
內需 2025 年工作任務首要大力提振消費，全方位擴大國內需求。食品飲料股聚焦內銷市場，
業務需求穩定，較少受到關稅因素影響。
旅遊 內地旅遊需求持續熾熱，加上內地增加公眾 假期、官方鼓勵彈性錯峰休假、設置中小學
春秋假、免簽圈持續擴容，優化入境旅遊政策等，將利好旅遊出行相關產業鏈。
高息股 貿易戰為全球經濟前景蒙上陰影，美國經濟陷入滯脹風險升溫，同時被開徵關稅的國家
也可能陷入經濟衰退，環球主要央行年內或進一步減息，高息股的吸引力有望提升。
科網平台 儘管內地宏觀經濟疲弱，龍頭科企降本提效奏效，利潤增長屢超預期。中長線而言，互
聯網平台可望受惠於 AI 應用加快
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新聞來源 (不包括新聞圖片): 滙港資訊