<匯港通訊> 高盛發報告指，阿里巴巴(09988)近日宣布出售非核心線下零售業務-高鑫零售(06808)，按每股最多1.75港元，最高所得款項總額為122.98億港元，預計出售完成後可能帶來約132億元人民幣的會計虧損。該行認爲，這與管理層持續專注核心業務及股東回報一致。基於SOTP估值，予集團目標價131港元及「買入」評級。
阿里巴巴認為，是次出售是其非核心資產變現的良機，旨在更專注核心業務及提高股東回報。雖然該次資產出售完成後可能導致會計出售虧損，但高盛認為，出售兩項主要的線下零售業務符合集團持續專注電商的方針，同時相信交易獲得淨額，或回饋股東，包括回購及股息。
高盛指，交易標誌著繼早前宣布出售銀泰後的第二項重大非核心資產出售。高盛表示，兩項資產在其SOTP估值中並不重要，高鑫零售和銀泰業務均計入「所有其他」分部，對集團的利潤貢獻極小。
隨著阿里巴巴股價走軟，高盛認為投資者的焦點仍在於阿里巴巴商品交易總額（GMV）增長與同業的差距，及12月止季度，淘寶天貓EBITA的下跌水平。據渠道調查，12月份，行業服裝銷售略有回升，基於持續的用戶至上投資，該行預計12月季度，淘寶天貓 GMV 按季改善，增長約5%，公司客戶管理收入（CMR）增長5%，淘寶天貓EBITA年同比下降3%。 (CW)
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