<匯港通訊> 摩根士丹利發報告指,下調百果園(02411)目標價53.4%,從7.3港元降至3.4港元。評級從「買入」下調至「與大市同步」。
大摩認爲,儘管百果園一直在積極應對行業挑戰,該公司需要一段時間才能再次實現盈利增長。除了需求疲軟和水果消費者物價指數(CPI)下跌之外,隨著入行門檻降低,行業競爭可能加劇。
大摩指,該公司繼2023年下半年銷售額下降6%後,預計2024年和2025年銷售額將增長6%。由於毛利去槓桿化以及品牌或門店的廣告和促銷(A&P)增加,2024年毛利率將減少。將該公司2024和2025年的每股盈利預測下調37%。預計在2024年額外支出後,盈利將從2025年開始恢復增長。從長遠來看,百果園在水果零售領域似乎處於有利地位。
就水果業務而言,無法避免宏觀環境疲軟。大摩指,低估宏觀經濟下調及消費降級對公司的負面影響,2023年8月以來,水果CPI開始走低,今年1月和2月同比下降6%。(JJ)
新聞來源 (不包括新聞圖片): 滙港資訊