<匯港通訊> 建銀國際發報告指,下調業聚醫療(06929)目標價6%,從8.5港元至8港元,反映出對TricValve技術的估值降低,而該技術要到2026年第一季度末才能獲得本地批准。業聚醫療由於有更好的收入前景以及成本控制舉措,因此該行將該公司2024和2025財年總收入預測上調7%和9%,在微調營運支出相對銷售額比率(opex-to-sales ratio)和稅率後,上調對2024和2025財年經調整盈利預測10%。維持評級「跑贏大市」。
該公司首次宣布年度派息每股10港仙,派息比率為24%,預計公司將繼續維持此派息比率。
建銀國際指,業聚醫療2023年下半年以及全年業績好於預期。2023年全年及下半年純利分別爲4500萬和2000萬美元,超出該行預期,期内總收入分別同比增12%和7%,亦超出該行預期。
該行預計2024年内地集團採購組織(GPO)銷售額可能增加。2023年來自内地的收入下降7%,原因是政府不鼓勵製藥商向醫院進行强勢推銷。因此,預計該公司將在内地市場更依賴GPO的帶量採購(VBP),而不是像去年那樣將重點放在直銷和行銷上。預計該公司2024年來自内地收入佔總收入的比例將下降至13%,2025年降至12%,低於2023年的14%和2022年的17%。
該行又指,業聚醫療是一個可持續發展的全球醫療器械公司,十分看好其在海外的市場份額,預計其2024-2026財年來自海外的收入很可能佔收入的87-89%,高於2023年的86%。(JJ)
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