婚育率持續走低，早已不是單一家庭的煩惱，而成為全社會共同關注的話題。

城市化帶來的人口高流動性，及快節奏的生活方式，削弱着曾經穩固的線下社交圈，加上“宅經濟” 的盛行，使越來越多人在鋼筋水泥的城市裏，品嚐着孤獨的滋味。

我國單身人口已超過2.4億，與之形成鮮明對比的是持續走低的婚育率，這種"羣體性孤獨"催生出上百億的線上情感社交市場。該領域有珍愛網、世紀佳緣、陌陌等平台，繼Soul在2023年遞表港交所之後，如今又有企業衝擊IPO。

格隆匯獲悉，近日，米連科技有限公司（簡稱“米連科技”）向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為華泰國際。米連科技聚焦線上情感社交領域，擁有“伊對”、“貼貼”等應用產品。

如今國內的線上情感社交生意好做嗎？不妨通過米連科技來一探究竟。

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收入依賴伊對、貼貼，變現模式較為單一

米連科技在2017年推出首款移動應用產品伊對，2022年推出貼貼，2024年在海外市場推出HiFami、Chatta及Seeta，為用户提供多元化社交體驗。

其中，在2025年前六個月，公司的平均月活躍用户達990萬名，平均月付費用户達120萬名。

伊對是公司的旗艦應用產品，目標用户為中國內地30歲左右的人羣，開創了主持人用户（紅娘）引導的三方視頻互動模式，鼓勵用户更主動地社交，幫助用户建立有意義的連接並獲得愛與歸屬感。

貼貼是一款語音社交應用產品，專為中國大陸18至30歲之間、尋求基於共同興趣的連接和互動的用户而設計。

憑藉國內產品的經驗，公司還推出針對海外市場的在線社交應用產品。其中，HiFami主要面向東南亞及中東的年輕用户，Chatta專為全球範圍內的菲律賓裔人羣設計，Seeta專為全球範圍內的拉丁裔人羣（尤其是北美和南美地區）設計。

不同於依賴收入、學歷、外貌等顯性指標進行推薦的平台，米連科技稱其應用產品基於年齡、生活偏好、關係意向等資料作為推薦基礎，還會從真實的用户互動數據、興趣建模中提取信息，進而識別真正契合的對話對象。

據招股書，米連科技的大部分收入來自伊對及貼貼這兩款應用產品，而伊對、貼貼的表現可能因法律法規的變動而受影響，例如對數據安全、用户隱私或內容審核提出更嚴格要求等，不遵守這些規定可能會導致罰款、運營限制或從應用商店下架，從而影響公司的財務狀況。

商業模式方面，與珍愛網等收取會員服務費的模式不同，米連科技的收入主要來自增值服務。

2022年、2023年、2024年、2025年1-6月（簡稱“報告期”），米連科技的收入幾乎全部來自提供增值服務，包括消耗用户代幣購買虛擬物品、使用互動功能及會員訂閲，而來自在線廣告等其他收入的佔比很低。

用户可通過支付寶、微信支付、Apple Store及其他第三方支付渠道購買用户代幣，隨後可使用賬户中的代幣來啟用互動功能，及購買虛擬物品，並在文字、音頻及視頻聊天中贈送給其他用户或主持人用户（紅娘）。

米連科技的客户主要為分佈在世界各地的個人用户，報告期內，前五大客户為公司貢獻的總收入不到1%。

公司的供應商主要包括靈活用工平台、營銷服務供應商、應用產品開發與運營技術服務提供商，其中，很大一部分供應商為靈活用工平台，米連科技通過靈活用工平台與紅娘結算收入分成。

報告期內，公司前五大供應商的採購額分別佔同期採購總額的59.3%、50.7%、41.1%及47.8%，佔比較大。

紅娘們長期活躍在平台中，能深刻理解一般用户的難處，起到連接紐帶作用，指導與鼓勵那些對維護關係方面缺乏信心、動力或社交技能的用户參與互動。截至2025年6月底，伊對上累計已有超過18萬名紅娘。

值得注意的是，報告期內，米連科技的營業成本里面，超過80%為支付給主持人用户及用户的收入分成費，另外還有小部分為第三方支付平台手續費、技術服務費及員工成本。

此外，由於公司對用户的實時及線下行為控制有限，其應用產品可能被用户用於不當或非法目的。儘管米連科技已採取檢測及過濾措施，仍可能無法識別所有不當內容或非法欺詐活動，畢竟這年頭婚戀社交騙局也不少。

在中國裁判文書網搜索“伊對 戀愛”關鍵詞，共檢索到290篇相關文書。梳理髮現：既有女性被告人通過伊對APP認識多名男性，以戀愛為名騙取錢財的非法行為；也有男性隱瞞已婚身份，通過伊對APP認識女性，並與多名女性建立戀愛關係，以不同理由騙取女性錢財的案件。

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2024年扭虧，毛利率存在波動

近幾年，米連科技的收入存在一定波動，淨利潤在2024年扭虧。

具體來看，2022年、2023年、2024年、2025年1-6月，米連科技的營業收入分別約10.52億元、10.34億元、23.73億元、19.17億元，毛利率分別為44.6%、43.3%、45.6%、49.5%，對應的淨利潤分別約-0.13億元、-0.17億元、1.46億元、2.62億元。

其中，2022年末疫情防控措施逐步放鬆，線下社交活動恢復，導致用户投入線上平台的時間減少，公司的平均月活躍用户下降，導致2023年收入下滑。

2024年及2025年上半年米連科技的收入同比增加，得益於公司引入及改進了應用產品功能，大幅提升用户體驗與參與度，有效觸及高潛力用户，並優化用户獲取與轉換效率的推廣策略，以及海外業務的擴張，推動公司平均月活躍用户及付費用户增加。

米連科技的毛利率也存在波動。2023年為了吸引和留住紅娘支付了更高的收入分成費，公司毛利率同比下滑；2024年公司技術服務費用的增長率顯著低於收入增長率，整體毛利率有所提升；得益於更有效的收入分成機制，公司2025年上半年毛利率有所增長。

線上社交可分為情感社交、興趣社交與職場社交三類。

其中，情感社交以友誼和親密關係的建立、陪伴及情感表達為核心，強調情感價值與長期關係的培育，米連科技就聚焦在線情感社交領域。

近年來，全球在線情感社交市場發展迅速，2024年規模達到499億元，預計到2029年將增長至1559億元。

其中，2024年中國在線情感社交市場規模為226億元，佔據全球45.2%的市場份額。隨着人們情感需求的增加、用户付費意願的提高，預計2029年中國在線情感社交市場將增長至757億元。

儘管我國在線情感社交市場仍有增長空間，但該領域的競爭也很激烈，參與者包括世紀佳緣、珍愛網、陌陌、探探、青藤之戀、Soul、橙光、積目、她説等。

一些競爭對手可能運營時間更長，擁有更成熟的品牌及更龐大的用户羣，財務、技術及營銷資源也更雄厚，米連科技面臨着激烈的競爭。

2025年上半年，伊對和貼貼的七日留存率分別為72.1%及43%，在中國在線關係類社交網絡平台中分別排名第一及第九，同期伊對以15億元的收入位列中國在線情感社交市場第一。

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德勤諮詢前員工創業，小米集團入股

米連科技的總部位於北京市朝陽區，歷史可追溯至2015年成立的北京米連，由任喆及朱曉樸領導。公司發展過程中曾獲得小米、順為資本、藍馳創投、XVC創投等投資方的融資。

股權結構方面，本次發行前，任喆通過Mee Group持股29.83%，朱曉樸通過Rose Group持股24.81%，倆人一致行動，為米連科技的控股股東。此外，Marry Bliss、小米集團的全資附屬公司Fast Pace等均為公司股東。

管理層方面，米連科技的執行董事兼首席執行官任喆今年46歲，他分別在2001年及2004年獲得中國燕山大學及哈爾濱工業大學計算機科學與技術學士學位及碩士學位，還在2025年獲得新加坡國立大學高級管理人員工商管理碩士學位。

創立米連科技之前，任喆曾陸續任職於IBM、德勤諮詢、甲骨文（中國）軟件系統有限公司，還曾創立北京藍色風潮科技有限公司，於在線社交行業擁有逾15年經驗。

公司執行董事兼首席運營官朱曉樸今年45歲，他2001年7月獲得中國燕山大學計算機科學與技術學士學位，在創立公司前，他曾任職於摩托羅拉（北京）移動技術有限公司，還當過北京藍色風潮科技有限公司首席運營官。

本次赴港IPO，米連科技擬募集資金用於通過現有產品滲透更多海外市場及開發適合海外市場的差異化產品，以擴大全球業務；用於戰略投資及收購；用作營運資金及一般企業用途。

整體而言，隨着中國在線情感社交市場的擴大，以及公司付費用户的增加，米連科技在2024年實現扭虧，但其較為依賴伊對、貼貼這兩款核心產品，還需要直面盈利模式單一、用户信任建設等考題，未來公司如何在商業價值與情感價值間找到平衡，格隆匯將持續關注。