中銀國際發表研究報告指，國務院早前聯合多部委發布《2026年大規模設備更新和消費品以舊換新補貼政策通知》，延續對汽車、家電及數碼產品的激勵措施，並通過針對性優化提升政策效能。
該行認為，雖然補貼財政預算規模如預期減少，但新政明顯向中高端市場傾斜，對應車型補貼退坡幅度遠低於市場憂慮。數碼產品補貼維持為售價的15%、上限500元人民幣，優於市場預期；家電補貼收緊，受眾收窄至6大核心品類，且只補貼一級能源效益標準，補貼比例由售價20%降至15%。
相關內容《大行》大摩：新車補貼政策調整有利高端車款銷售 偏好理想(02015.HK)蔚來(09866.HK)中升(00981.HK)
該行指，隨著補貼細則提前落地與補貼資金的及時撥付，預期汽車行業有望在2026年實現開門紅。但鑑於第四季消費者觀望情緒導致年底渠道庫存高企，2026年首季或將進入去庫存階段。個股層面，該行認為理想汽車(02015.HK) +1.600 (+2.411%) 沽空 $1.68億; 比率 21.237% 、小米(01810.HK) -0.580 (-1.474%) 沽空 $12.18億; 比率 15.915% 、蔚來(09866.HK) +0.020 (+0.051%) 沽空 $5.34千萬; 比率 23.557% (NIO.US) 、問界及極氪品牌受以舊換新補貼調整影響極小，而比亞迪(01211.HK) +3.400 (+3.549%) 沽空 $4.50億; 比率 14.494% 、零跑汽車(09863.HK) +2.620 (+5.472%) 沽空 $6.83千萬; 比率 11.409% 、奇瑞(09973.HK) -0.060 (-0.207%) 沽空 $3.12百萬; 比率 3.432% 及吉利汽車(00175.HK) +0.230 (+1.307%) 沽空 $1.08億; 比率 15.580% 則因車型售價低而面臨補貼退坡影響。(sl/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-06 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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