大摩發表報告,維持攜程(TCOM.US) 「增持」評級,目標價81美元。報告指,與市場對公司今年第一季國內業務營業額增長的疑慮相反,管理階層指引營業額與去年同期持平,但營業利潤率疲弱,原因在於海外 銷售費用支出增加、人事成本增加以及管理階層的保守態度。
營收指引符預期,但利潤率似乎較弱。管理層指引今年第一季與2025財年營收按年增長14至15%,與該行先前的預期大致相同。然而,non-GAAP營業利潤率可能維持在27至28%,較去年同期下降,且低於該行預期,主要是由於持續增加海外銷售和行銷投資以擴大海外市場的用戶群,以及組合改變所致。換言之,2025年全年non-GAAP年營業利潤率增長僅約5%,低於市場預測12至13%。(ha/u)(美股為即時串流報價; OTC市場股票除外,資料延遲最少15分鐘。)
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