交銀國際發表報告表示,預計百度-SW(09888.HK) +0.800 (+0.764%) 沽空 $3.38億; 比率 28.183% 今年首季核心業務收入236.5億人民幣,按年增3%,較此前預期下調3個百分點;調整後營運利潤44億元人民幣,對應利潤率19%,該行預計百度(含愛奇藝)收入312.7億人民幣,按年持平,調整後淨利潤59億元人民幣,按年增3%。
該行指,下調百度H股目標價由135港元降至131港元,百度(BIDU.US) 美股目標價則由140美元降至135美元,維持「買入」評級。
交銀國際指,受累短期需求偏軟,百度核心業務短期收入增長仍承壓,第一是廣告收入預計增2%至168.6億人民幣(原預測升5%),主要受首季度如房地產、汽車、招商等廣告主需求偏軟影響,部分被電商、旅遊及醫療行業需求抵銷。第二是雲業務維持此前10%按年收入增速預期,預計收入約45.8億人民幣,AI相關高質量收入增長仍是主要增量來源。第三是新業務收入預計按年下降2%(原預測升4%),主要受到小度團隊的持續調整,未來或將從小度智能硬件+軟件收入模式轉向大模型加持下的產品輸出渠道,小度硬件銷售收入未來或仍將持續下降。
該行指,百度2024年由於核心廣告主行業分散,廣告主營銷需求不確定性仍將影響公司收入增長。因此該行下調廣告收入增速至5%(原為升7%)。雲業務在高質量增長目標下,維持雙位數收入增速,該行認為AI相關收入的拉動將隨著AIGC應用的普及而放量,短期收入和利潤體現仍有限。(wl/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-05-02 16:25。) (美股為即時串流報價; OTC市場股票除外,資料延遲最少15分鐘。)
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