<匯港通訊> 招商證券國際發報告指，美團(03690)今年首季業績超預期，但因集團積極增加外賣業務的補貼力度以保持市場份額，該行認爲這或對其短期盈利造成影響，故下調集團外賣業務目標市盈率至10倍，並降目標價，由212元降至177港元，維持「增持」評級。
報告表示，雖短期承壓，但該行仍看好美團的執行力、用戶粘性及2026年盈利恢復前景。同時預計集團到店酒旅及閃購穩定，料2025年核心本地商業收入同比增13%，其中到店酒旅及閃購分別年增20%及31%。核心本地商業營業利潤則受外賣補貼拖累同比下降3%至510億人民幣，但閃購及到店酒旅或抵消部分影響。
新業務方面，該行預測美團2025年收入受惠於Keeta的快速擴張，同比增22%。同時略微上調營業虧損預測至106億人民幣。
該行下調美團2025-2026年收入預測，并因外賣補貼增加及海外業務虧損擴大下調經調整淨利潤分別17%及12%。
(CW)
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