12月29日|國信證券發表報告指,2024年起,李寧主動縮減直營門店規模,控制門店面積,帶動直營經營利潤率從2023年約10%的低谷回升至2025年上半年的中雙位數。批發渠道保持穩定,加盟門店數小幅增長,反映經銷商信心逐步恢復。2025年底,公司推出融合奧運元素的“龍店”和户外專門店,通過店型細分化精準切入圈層市場。若品牌動能回升,現有門店的店效和折扣率改善有望撬動經營槓桿,推動新一輪渠道擴張。考慮公司作為本土龍頭運動品牌經營反轉向上的預期、長期盈利增長潛力以及充沛的現金儲備,該行維持公司21.2至22.3港元的合理估值區間,對應2026年約19至20倍市盈率,維持“跑贏大市”評級。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯