富瑞發表報告指，仍然看好內地電訊股，因為可受惠於雲端/IDC的重新加速增長，以及較低的人工智能成本。
報告指，在DeepSeek驅動的反彈中，內地電訊相關股已上升9%，而在ChatGPT於2023年首季的反彈中則上升27%。中國電信(00728.HK) +0.080 (+1.444%) 沽空 $5.49千萬; 比率 14.976% 於兩波升勢領先，目前升幅為24%，在ChatGPT升浪中則為26%，可能是因為它在三家電信公司中擁有最大的雲端和IDC業務。為了展示電信業者如何從DeepSeek中受惠，中電信剛宣布助力中石化成為首批部署DeepSeek的央企，利用公司的天翼雲和本地GPU將DeepSeek整合到其平台中。
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就市盈率和股息率而言，經過近期的反彈後，富瑞認為中移動(00941.HK) +0.500 (+0.580%) 沽空 $4.40億; 比率 22.933% 和中聯通(00762.HK) +0.110 (+1.170%) 沽空 $9.04千萬; 比率 22.144% 現時估值比中電信更具吸引力，因此繼續將中移動列為首選。
富瑞指，內地電訊相關股即將公布的業績表現可能較弱，但指引和派息成為關鍵。由於需求放緩，下調覆蓋5隻股票去年第四季預測。偏好順序為中移動→中聯通→中通服(00552.HK) +0.020 (+0.426%) 沽空 $3.32百萬; 比率 15.646% →中電信→中鐵塔(00788.HK) -0.030 (-0.266%) 沽空 $2.70千萬; 比率 26.080% 。目標價詳見另表。(ha/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-11-04 16:25。)
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