富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》花旗料老鋪黃金(06181.HK)同店銷售增長率仍有上行空間 評級「買入」富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) -2.650 (-2.755%) 沽空 $2.90千萬; 比率 4.895% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.250 (+1.398%) 沽空 $1.19百萬; 比率 3.614% 和長飛光纖光纜(06869.HK) +0.620 (+1.660%) 沽空 $3.20千萬; 比率 8.618% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) -1.000 (-0.164%) 沽空 $1.87億; 比率 6.480% 、紫金礦業(02899.HK) +0.300 (+0.977%) 沽空 $7.24千萬; 比率 11.816% 、農夫山泉(09633.HK) -1.470 (-2.914%) 沽空 $7.09千萬; 比率 32.942% 、洛陽鉬業(03993.HK) +0.250 (+1.560%) 沽空 $7.63百萬; 比率 2.817% 、藥明康德(02359.HK) -4.100 (-3.897%) 沽空 $2.44千萬; 比率 3.927% 、中國宏橋(01378.HK) +0.180 (+0.587%) 沽空 $4.60千萬; 比率 14.446% 、泡泡瑪特(09992.HK) +8.400 (+3.843%) 沽空 $2.92億; 比率 13.536% 、翰森製藥(03692.HK) -1.300 (-3.168%) 沽空 $1.23千萬; 比率 13.976% 、京東健康(06618.HK) -1.200 (-1.935%) 沽空 $3.46千萬; 比率 31.046% 、中國鋁業(02600.HK) +0.040 (+0.382%) 沽空 $1.84千萬; 比率 17.508% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.200 (+0.298%) 沽空 $32.25萬; 比率 1.751% 、吉利汽車(00175.HK) -0.070 (-0.412%) 沽空 $2.59千萬; 比率 12.637% 、廣發証券(01776.HK) -0.050 (-0.297%) 沽空 $5.95千萬; 比率 58.039% 、中金公司(03908.HK) 0.000 (0.000%) 、藥明合聯(02268.HK) -0.250 (-0.381%) 沽空 $4.69百萬; 比率 5.431% 、舜宇光學(02382.HK) -0.350 (-0.543%) 沽空 $1.94千萬; 比率 14.696% 、金風科技(02208.HK) +0.210 (+1.743%) 沽空 $1.34百萬; 比率 3.185% 、粵海投資(00270.HK) -0.110 (-1.445%) 沽空 $22.63萬; 比率 3.077% 、中國建材(03323.HK) -0.050 (-0.962%) 沽空 $4.03百萬; 比率 2.762% 及美圖公司(01357.HK) -0.070 (-0.806%) 沽空 $7.27百萬; 比率 9.514% 。相關內容《大行》野村估明年全球智能手機出貨量跌最多7% 降舜宇及丘鈦評級 調整目標價3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) -0.050 (-0.770%) 沽空 $3.21千萬; 比率 8.631% 、建行(00939.HK) -0.040 (-0.486%) 沽空 $1.72億; 比率 37.050% 、中移動(00941.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.93千萬; 比率 8.851% 、中國平安(02318.HK) -0.300 (-0.524%) 沽空 $5.86千萬; 比率 14.710% 、中海油(00883.HK) -0.140 (-0.656%) 沽空 $3.33千萬; 比率 12.118% 、美的(00300.HK) -0.550 (-0.618%) 沽空 $1.67千萬; 比率 16.250% 、人保(01339.HK) -0.170 (-2.338%) 沽空 $7.90百萬; 比率 12.850% 、海爾智家(06690.HK) -0.300 (-1.118%) 沽空 $8.51百萬; 比率 12.049% 中信建投証券(06066.HK) +0.080 (+0.671%) 沽空 $1.12百萬; 比率 9.718% 、吉利(00175.HK) -0.070 (-0.412%) 沽空 $2.59千萬; 比率 12.637% 、萬洲(00288.HK) -0.030 (-0.367%) 沽空 $2.57百萬; 比率 6.923% 、潤啤(00291.HK) +0.260 (+0.946%) 沽空 $1.15千萬; 比率 12.978% 、旺旺(00151.HK) +0.010 (+0.214%) 沽空 $1.86百萬; 比率 6.988% 、粵投(00270.HK) -0.110 (-1.445%) 沽空 $22.63萬; 比率 3.077% 、浙江滬杭甬(00576.HK) -0.020 (-0.265%) 沽空 $1.16百萬; 比率 16.649% 、敏實(00425.HK) +0.220 (+0.648%) 沽空 $1.98百萬; 比率 15.730% 、雅迪(01585.HK) -0.080 (-0.641%) 沽空 $99.46萬; 比率 3.696% 、統一(00220.HK) -0.020 (-0.242%) 沽空 $60.48萬; 比率 14.301% 、中石化煉化工程(02386.HK) -0.130 (-1.736%) 沽空 $15.08萬; 比率 7.809% 、恆安(01044.HK) -0.140 (-0.499%) 沽空 $1.51百萬; 比率 30.834% 、三一國際(00631.HK) +0.070 (+0.971%) 沽空 $74.98萬; 比率 14.696% 及廣深鐵路(00525.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.98萬; 比率 2.754% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +1.920 (+0.889%) 、北方華創(002371.SZ) +12.180 (+2.886%) 、匯川技術(300124.SZ) +0.510 (+0.727%) 、伊利集團(600887.SH) +0.280 (+0.964%) 、國電南瑞(600406.SH) +0.140 (+0.634%) 及中微半導體(688012.SH) +5.470 (+2.059%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》大摩：藥明系估值吸引 首選藥明康德(603259.SH)A股5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) -1.000 (-0.164%) 沽空 $1.87億; 比率 6.480% 、洛鉬(03993.HK) +0.250 (+1.560%) 沽空 $7.63百萬; 比率 2.817% 、藥明康德(02359.HK) -4.100 (-3.897%) 沽空 $2.44千萬; 比率 3.927% 、中國宏橋(01378.HK) +0.180 (+0.587%) 沽空 $4.60千萬; 比率 14.446% 、泡泡瑪特(09992.HK) +8.400 (+3.843%) 沽空 $2.92億; 比率 13.536% 、翰森製藥(03692.HK) -1.300 (-3.168%) 沽空 $1.23千萬; 比率 13.976% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.200 (+0.298%) 沽空 $32.25萬; 比率 1.751% 、吉利汽車(00175.HK) -0.070 (-0.412%) 沽空 $2.59千萬; 比率 12.637% 、中生製藥(01177.HK) -0.050 (-0.704%) 沽空 $2.59千萬; 比率 21.995% 、老鋪黃金(06181.HK) +7.000 (+1.046%) 沽空 $4.05千萬; 比率 13.977% 、藥明合聯(02268.HK) -0.250 (-0.381%) 沽空 $4.69百萬; 比率 5.431% 、舜宇光學(02382.HK) -0.350 (-0.543%) 沽空 $1.94千萬; 比率 14.696% 、康師傅(00322.HK) -0.030 (-0.251%) 沽空 $5.58百萬; 比率 16.265% 及美圖(01357.HK) -0.070 (-0.806%) 沽空 $7.27百萬; 比率 9.514% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-11-28 12:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)