招商證券國際發表報告指出，為了在今輪上升周期中精選出贏家，該行對28家香港/內地消費品牌進行研究，並分析該些公司與過去兩年基準相比的交易情況，以及與復甦周期中最後一次出現的高位相比的追蹤情況。該行料在基本面改善的支持下，盈利質量良好的績優股將在下一階段的反彈中迎來另一波重估機會。該行認為，該些股票將迎來最大程度的增長。儘管前景不如績優股樂觀，該些股票依然呈現出健康的增長軌跡，估值處於兩年均值的中段。該行推薦8隻質量落後但具追趕潛力的股份，包括華潤啤酒(00291.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.44千萬; 比率 27.291% 、珀萊雅(603605.SH) -0.080 (-0.114%) 、特步(01368.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $56.34萬; 比率 3.809% 、茅台(600519.SH) 0.000 (0.000%) 、伊利(600887.SH) -0.090 (-0.307%) 、蒙牛(02319.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.38千萬; 比率 12.416% 、百勝(09987.HK) -5.600 (-1.490%) 沽空 $2.73千萬; 比率 20.928% 及安踏(02020.HK) +1.000 (+1.183%) 沽空 $8.14千萬; 比率 17.555% 。相關內容《大行》大摩降泡泡瑪特(09992.HK)目標價至325元 料明年從突破性增長轉向持續增長(更正)此外，該行指巨子生物(02367.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.79千萬; 比率 16.967% 、泡泡瑪特(09992.HK) +1.000 (+0.463%) 沽空 $3.66億; 比率 26.138% 、名創優品(09896.HK) +0.840 (+2.225%) 沽空 $2.48千萬; 比率 18.798% 與普拉達(01913.HK) +1.380 (+3.025%) 沽空 $1.75百萬; 比率 6.226% 均具備結構性增長驅動力，盈利前景清晰可見。如李寧(02331.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.71千萬; 比率 26.311% 即將公布的零售銷售數據符合預期，其當前的股價顯得極具吸引力，不容忽視。該行提及，雖然目前的漲勢只是復甦周期反彈高峰的一半，但估計牛市將繼續，儘管可能會出現偶爾回調。政策的積極變革可能會釋放消費潛力，帶來積極的財富效應，但這可能需要數個季度才會顯現。此外，工資仍然是家庭的主要收入來源，財政刺激措施是推動全面復甦的關鍵。股份｜評級｜目標價(港元)相關內容《大行》富瑞預計中國市場整合勢在必行 民企蘊藏巨大增長機會安踏(02020.HK) +1.000 (+1.183%) 沽空 $8.14千萬; 比率 17.555% ｜增持｜101.5元李寧(02331.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.71千萬; 比率 26.311% ｜增持｜20元特步(01368.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $56.34萬; 比率 3.809% ｜增持｜6.8元巨子生物(02367.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.79千萬; 比率 16.967% ｜增持｜53元 (目標價審視中)百勝(09987.HK) -5.600 (-1.490%) 沽空 $2.73千萬; 比率 20.928% ｜增持｜320元海底撈(06862.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.02千萬; 比率 24.642% ｜中性｜12.4元九毛九(09922.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.41百萬; 比率 16.759% ｜減持｜2.6元 (目標價審視中)華潤啤酒(00291.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.44千萬; 比率 27.291% ｜中性｜26元百威亞太(01876.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.58千萬; 比率 29.602% ｜中性｜10.1元蒙牛(02319.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.38千萬; 比率 12.416% ｜中性｜14.5元康師傅(00322.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.31千萬; 比率 16.393% ｜中性｜10.3元統一(00220.HK) +0.090 (+1.094%) 沽空 $2.90百萬; 比率 4.454% ｜增持｜8.3元(jl/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-03 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)