摩根士丹利發表報告指,所覆蓋內地物管公司去年核心純利按年平均增長14%,勝於預期。該行留意到派息比率改善和股票回購,所覆蓋公司盈利料觸底反彈。該行指,雖然面臨宏觀挑戰,預期所覆蓋公司2024財年盈利增長13%,平均股息率為6%。
該行首選華潤萬象生活(01209.HK) +1.400 (+5.027%) 沽空 $1.13千萬; 比率 10.873% 及保利物業(06049.HK) +2.000 (+6.250%) 沽空 $8.26百萬; 比率 19.231% ,又將綠城服務(02869.HK) +0.090 (+2.507%) 沽空 $4.20百萬; 比率 13.508% 評級由「與大市同步」上調至「增持」,目標價由3.46元升至4.38元;另寶龍商業(09909.HK) +0.110 (+4.135%) 則由「增持」降至「與大市同步」,目標價由3.9元降至2.72元。該行調整多家物管股目標價,詳見另表。
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該行認為,所覆蓋公司盈利重置已基本完成,DVAS(發展商增值服務)和非經常性業務的毛利貢獻為11%,民營企業可能就關聯方的應收帳款和商譽錄得進一步減值,但鑑於減損屬於非現金,而且大多數公司的股息是基於核心利潤,因此認為減值的影響有限。另國營企業在第三方擴張佔優勢。(sl/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-05-02 16:25。)
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