摩根士丹利發表內地食品與飲料業報告指,隨著旅遊需求恢復,今年飲料業務增長將改善。受惠原材料成本下跌,利潤率將有所提高,但按年增幅較小。
該行指,相比統一(0220.HK),更偏好康師傅(00322.HK) +0.040 (+0.451%) 沽空 $1.65千萬; 比率 50.126% 。今年以來統一股價上升4%,而同期康師傅則下跌12%。但認為統一面臨挑戰包括麵條需求復甦緩慢;如果棕櫚油價格上漲,麵條業務的利潤率將面臨壓力;無加價計劃。而市場已經充分考慮康師傅的下行風險,並作出較保守的預測。另外,該行指中國食品(00506.HK) +0.060 (+2.041%) 沽空 $5.98萬; 比率 2.495% 估值合理,碳酸飲料業務表現仍將是關注重點。
該行將康師傅目標價由16元下調至11元,維持評級「增持」,統一目標價亦從6.7元下調至4.9元,以反映盈利預測下調等,維持評級「減持」。同時該行將中國食品目標價從3.6元下調至3.4元,評級由「增持」下調至「與大市同步」。(ha/k)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-05-03 16:25。)
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