里昂發表報告,指京東物流(02618.HK) +0.390 (+3.071%) 沽空 $2.41億; 比率 41.263% 首季銷售按年升11%,非國際財務匯報準則(non-IFRS)計純利按年升13%,淨利潤率按年持平於1.6%,大致符該行預期。為擴大服務產能,特別是定時速遞服務,公司投入更多資源在物流網絡,但由於起始利用率較低,將影響短期盈利能力。
報告料其盈利增長將於今年末季起重新加快,料其投資在中至長期而言可帶來更可持續增長。降2025至2027年盈測介乎1%至2%,以反映增強物流網絡的前期投資,並降估值基礎,目標市盈率由13倍降至12倍,並延展至2026年,目標價由17.9元降至15.7元,以反映短期盈利增長受壓,但維持「跑贏大市」評級,因該行喜好其中長期盈利能力改善的可能性。(da/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-09-05 16:25。)
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