大和研究報告指,貝殼(02423.HK) +0.740 (+1.691%) 沽空 $6.30千萬; 比率 18.490% 2025年第四季經調整純利較市場預期大幅低出35%,主要由於大量裁減鏈家經紀人而產生的離職補償一次性開支。該行認為此舉有利貝殼的成本結構,預期人手優化帶來的成本節省及住宅租賃業務盈利能力改善,將支持2026年利潤率擴張。
該行將2026及2027年每股盈利預測上調7%至13%,以反映2026年成本節省更強勁;重申「跑贏大市」評級,目標價由46元上調至51元。
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展望2026年首季,該行認為新房交易總額(GTV)仍將受壓,基於高基數以及缺乏強勁的政策支持;預期存量房交易總額按年跌1%,新房交易總額跌6%,令整體收入按年跌9%。(ss/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-18 16:25。)
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