招商證券國際發表報告指出，為了在今輪上升周期中精選出贏家，該行對28家香港/內地消費品牌進行研究，並分析該些公司與過去兩年基準相比的交易情況，以及與復甦周期中最後一次出現的高位相比的追蹤情況。該行料在基本面改善的支持下，盈利質量良好的績優股將在下一階段的反彈中迎來另一波重估機會。該行認為，該些股票將迎來最大程度的增長。儘管前景不如績優股樂觀，該些股票依然呈現出健康的增長軌跡，估值處於兩年均值的中段。該行推薦8隻質量落後但具追趕潛力的股份，包括華潤啤酒(00291.HK) +0.440 (+1.660%) 沽空 $3.97千萬; 比率 18.624% 、珀萊雅(603605.SH) -0.090 (-0.133%) 、特步(01368.HK) +0.060 (+1.130%) 沽空 $1.24百萬; 比率 4.582% 、茅台(600519.SH) +8.660 (+0.613%) 、伊利(600887.SH) +0.310 (+1.092%) 、蒙牛(02319.HK) +0.390 (+2.739%) 沽空 $4.74千萬; 比率 11.864% 、百勝(09987.HK) +9.200 (+2.521%) 沽空 $5.58千萬; 比率 25.107% 及安踏(02020.HK) +1.400 (+1.741%) 沽空 $7.21千萬; 比率 13.778% 。相關內容《大行》瑞銀降巨子生物(02367.HK)評級至「中性」 削目標價至39.5元此外，該行指巨子生物(02367.HK) +0.740 (+2.154%) 沽空 $9.15百萬; 比率 3.647% 、泡泡瑪特(09992.HK) +0.700 (+0.362%) 沽空 $4.53億; 比率 29.945% 、名創優品(09896.HK) +1.020 (+2.735%) 沽空 $2.72千萬; 比率 30.077% 與普拉達(01913.HK) +1.200 (+2.679%) 沽空 $9.08百萬; 比率 10.340% 均具備結構性增長驅動力，盈利前景清晰可見。如李寧(02331.HK) +0.430 (+2.493%) 沽空 $8.34千萬; 比率 33.280% 即將公布的零售銷售數據符合預期，其當前的股價顯得極具吸引力，不容忽視。該行提及，雖然目前的漲勢只是復甦周期反彈高峰的一半，但估計牛市將繼續，儘管可能會出現偶爾回調。政策的積極變革可能會釋放消費潛力，帶來積極的財富效應，但這可能需要數個季度才會顯現。此外，工資仍然是家庭的主要收入來源，財政刺激措施是推動全面復甦的關鍵。股份｜評級｜目標價(港元)相關內容《大行》招銀國際對中國可選消費行業持「同步大市」評級 展望偏向謹慎安踏(02020.HK) +1.400 (+1.741%) 沽空 $7.21千萬; 比率 13.778% ｜增持｜101.5元李寧(02331.HK) +0.430 (+2.493%) 沽空 $8.34千萬; 比率 33.280% ｜增持｜20元特步(01368.HK) +0.060 (+1.130%) 沽空 $1.24百萬; 比率 4.582% ｜增持｜6.8元巨子生物(02367.HK) +0.740 (+2.154%) 沽空 $9.15百萬; 比率 3.647% ｜增持｜53元 (目標價審視中)百勝(09987.HK) +9.200 (+2.521%) 沽空 $5.58千萬; 比率 25.107% ｜增持｜320元海底撈(06862.HK) +0.400 (+2.853%) 沽空 $1.61億; 比率 21.806% ｜中性｜12.4元九毛九(09922.HK) +0.060 (+3.614%) 沽空 $2.38百萬; 比率 22.639% ｜減持｜2.6元 (目標價審視中)華潤啤酒(00291.HK) +0.440 (+1.660%) 沽空 $3.97千萬; 比率 18.624% ｜中性｜26元百威亞太(01876.HK) -0.050 (-0.636%) 沽空 $1.47千萬; 比率 16.059% ｜中性｜10.1元蒙牛(02319.HK) +0.390 (+2.739%) 沽空 $4.74千萬; 比率 11.864% ｜中性｜14.5元康師傅(00322.HK) +0.110 (+0.946%) 沽空 $2.82千萬; 比率 33.428% ｜中性｜10.3元統一(00220.HK) -0.070 (-0.867%) 沽空 $7.25百萬; 比率 8.728% ｜增持｜8.3元(jl/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-12 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)