中銀國際發表研究報告指,周大福珠寶(01929.HK) +0.170 (+1.842%) 沽空 $6.46千萬; 比率 36.755% 今年3月底止2025財年四季營運指標繼續承壓,集團零售流水按年下降11.6%,而整體門店數目為6,643家,錄得高於預期的406家淨關店。
該行表示,公司3月銷售明顯改善,視為積極的訊號,另預期美國總統特朗普第二任執政將促使金價走高,並刺激中國消費者購買更多黃金。此外,周大福珠寶也能較好把握最新的消費趨勢,推廣更多定價黃金產品,此舉有助穩定利潤率。該行預期公司在目前的方向下,能在2026財年取得更好的表現,並有助公司估值重構。該行上調對其評級,由「持有」升至「買入」,目標價由原先6.8元升至11.2元。
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該行下調對其2025財年每股預測達37%,2026及2027兩財年則分別上調10%及13%,反映2025財年對沖虧損62億元;在新會計方法下,疊加高端黃金產品銷售佔比上升,2026及2027兩財年毛利率預測獲上調;以及2026財年同店銷售增長預測獲上調。(vc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-04-28 16:25。)
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