中金發表報告指，華虹(01347.HK) +3.400 (+9.214%) 沽空 $4.31億; 比率 10.569% 公布2024年第四季度業績，港股口徑實現銷售收入5.392億美元，按年增長18.4%，按季增長2.4%，符合此前5.3至5.4億美元指引區間，符合市場及該行預期；毛利率 11.4%，符合此前11%至13%指引區間，符合市場及該行預期；虧損2,520萬美元，低於市場及該行預期，主要因外幣匯兌損失，季內其他淨損失4,050萬美元。相對應地港股口徑，公司2024年實現銷售收入20.04億美元，按年跌12.3%，毛利率10.2%，按年跌11.1個百分點，淨利潤5,800萬美元，按年跌79.2%。
公司預計今年首季將實現5.3至5.5億美元營收，新產能開出將使得今季傳統淡季不淡。該行認為今年依靠公司新產能開出、在地化生產戰略、國家刺激消費政策，華虹有望通過晶圓出貨量進一步提升驅動營收端增長，潛在的價格競爭、新增的折舊攤銷可能對盈利能力造成負面影響，但通過盡可能提升產能利用率以及設備材料零部件方面的降本增效，公司將中和其一部分影響。
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中金基本維持對該股2025年預測不變，引入2026年預測。預計公司2025和2026年營收按年增長 13.6%/10%至22.76/25.04億美元，淨利潤按年增長158.1%/3.1%至1.50/1.55億美元。上調公司目標價 22.8%至27.5港元，維持「跑贏行業」評級不變。(ha/k)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-02-21 16:25。)
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