高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。相關內容《大行》摩通續看好銅及金 紫金礦業(02899.HK)仍為首選標的下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) -0.040 (-2.105%) 沽空 $2.30百萬; 比率 28.639% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) -0.030 (-1.220%) 沽空 $1.32百萬; 比率 6.756% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) +0.160 (+0.386%) 沽空 $2.46千萬; 比率 13.435% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) -0.030 (-0.273%) 沽空 $6.01百萬; 比率 6.373% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) +0.180 (+1.653%) 沽空 $2.39千萬; 比率 14.149% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) -0.100 (-0.431%) 沽空 $2.45千萬; 比率 36.708% │買入│31元金隅(02009.HK) -0.020 (-2.247%) 沽空 $1.19千萬; 比率 7.043% │中性│0.7元中建材(03323.HK) +0.010 (+0.200%) 沽空 $5.68百萬; 比率 14.390% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) +0.010 (+0.625%) 沽空 $1.13百萬; 比率 28.155% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) -0.030 (-0.920%) 沽空 $3.34百萬; 比率 4.832% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) -0.160 (-1.176%) 沽空 $5.55千萬; 比率 9.099% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) +0.280 (+0.781%) 沽空 $1.38億; 比率 17.841% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) +1.560 (+3.424%) 沽空 $5.11千萬; 比率 9.139% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) +0.020 (+0.207%) 沽空 $1.74千萬; 比率 11.787% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) +0.720 (+1.790%) 沽空 $1.77億; 比率 15.632% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -0.020 (-0.054%) 沽空 $1.61千萬; 比率 8.722% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) -0.050 (-0.081%) 沽空 $3.71千萬; 比率 5.158% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) -1.250 (-2.252%) 沽空 $2.31百萬; 比率 1.222% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) +0.050 (+0.683%) 沽空 $6.22百萬; 比率 11.310% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) -0.180 (-1.897%) 沽空 $40.61萬; 比率 4.612% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-14 12:25。)