<匯港通訊> 交銀國際發報告指,下調寶勝國際(03813)目標價至0.74港元,維持「買入」評級。
該行認爲,目前股價已充分反映業績壓力，超過8%的預期股息率提供充分的股價下行保護。
該行指,短期來看，行業競爭仍將激烈，下半年行業折扣或持續面臨壓力。考慮到公司上半年業績和行業趨勢，下調公司2025-2027年收入預測7%-8%，至173-189億元人民幣(下同)，對應公司2025下半年收入仍將處於下降區間（同比減4.5%）。考慮到負經營槓桿效應，同時下調未來三年淨利潤預測6%-24%至4.1-6億元。
寶勝國際2025上半年業績延續下滑，第2季有積極信號浮現：上半年公司實現收入/歸母淨利潤91.6億/1.9億元，同比分別下滑8.3%/44.1%，主要受線下客流拖累（同店銷售下滑10-20%中段）。折扣壓力下，毛利率同比減0.7個百分點至33.5%；經營利潤率下滑1.7個百分點至3.1%。儘管短期業績承壓，但該行看到第2季度運營端有積極信號浮現，為後續復甦奠定基礎：第2季度折扣水平環比第1季改善低單位數，帶動單季毛利率回升；庫存水平亦出現環比改善，體現出公司營運韌性。(JJ)
新聞來源 (不包括新聞圖片): 滙港資訊