阿里巴巴(09988)旗下的淘寶閃購於7月2日宣布啟動規模高達500億元的補貼計劃，旨在未來12個月內通過店鋪補貼、商品補貼、配送補貼、免佣減佣等措施，保障商家利潤空間，促進商家生意增長。7月5日，淘寶閃購發放大量外賣紅包券以刺激用戶消費，並與餓了麼聯合宣布，當日訂單數超過8,000萬，日活躍用戶超過2億。同日，美團App也通過發放大量優惠券吸引用戶，創下超過1.2億單的即時零售新紀錄，其中餐飲訂單高達1億單。
然而，內地媒體上周曾指出多行業陷入價格戰，企業利潤薄弱。有評論認為，健康的低價應透過技術創新達成，而「內捲式競爭」可能導致品質下降。市場擔心平台之間的競爭加劇，影響盈利表現和行業長遠發展。
美團(03690)股價今早曾下跌逾4%，跌破116港元，創半年低位，從6月即市高位近150元回吐超過兩成。美團近日走勢持續下跌，錄得3日連跌。輪證資金流方面，上周五輪場投資者傾向進場博反彈。美團好倉上周五錄得約1,357萬港元淨流入，在好倉中資金流入排名第一。
如投資者認為跌勢已近尾聲可注意美團購(16290)，行使價145.55港元，實際槓桿7.2倍，2025年10月24日到期。或可參考美團牛(67083)，收回價100港元，實際槓桿5.4倍，2026年06月12日到期。
如擬部署追沽可參考美團沽(17348)，行使價109.9港元，實際槓桿4.4倍，2025年12月19日到期。或可留意美團熊(64164)，收回價145港元，實際槓桿3.8倍，2028年06月09日到期。美團熊(64164)收回價接近美團100天平均線（現處約147元）。
阿里早段曾跌至兩個月低位，見102.3港元。股近日走勢轉差，暫錄七連跌，為去年11月以來最長跌市。觀察北水資金流向，阿里上周五錄得約15億港元淨出，為港股通十大活躍個股中，錄得最多資金淨流出。
如投資者欲趁低吸納好倉可注意阿里購(17853)，行使價120.1港元，實際槓桿8倍，2025年10月30日到期。或可留意阿里牛(64495)，收回價97港元，實際槓桿10.5倍，2025年10月10日到期。
如認為後市仍有下跌空間可參考阿里沽(16445)，行使價93.55港元，實際槓桿7.6倍，2025年10月21日到期。或可留意阿里熊(64174)，收回價117.2港元，實際槓桿7.1倍，2028年05月12日到期。
摩根大通亞洲上市衍生產品銷售部
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以上數據截至 2025/07/07 11:30
資料來源: 彭博資訊及jpmhkwarrants.com
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