中金發表研究報告指，近期組織了美團-W(03690.HK) -2.700 (-2.980%) 沽空 $16.46億; 比率 18.407% 管理層的非交易性路演，公司回答了市場關心的問題，如到店業務競爭情況、外賣單量增長、優選減虧進展等。該行認為，美團目前股價已充分反映市場的悲觀情緒，公司外送障礙仍高、到店競爭趨穩，基本面未出現較大變化，建議投資者逢低佈局。該行維持對集團的盈測，重申「跑贏行業」評級及目標價184元。
該行提到，如果第四季集團的競爭環境沒有明顯變化，預期集團淡季時的到店營運利潤可望見底回升，長期公司仍維持2025年到店酒旅業務營運利潤35%的指引。另外，公司料外送單量增長因受宏觀經濟及暑期出行影響而短期承壓，惟中長期維持2025年日單量高峰達到1億單的指引不變，該行料日均單量為7,000至8,000萬單的水平，若價格敏感度更高的人群的外賣單量增速不及預期，則公司在此類人群上的補貼亦將減少，帶來單均UE的改善，進而維持外送營運利潤絕對額的穩定。
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中金指，優選仍在迭代經營策略，需要更多耐心。公司表示觀察到零售大環境於第二季開始增速明顯放緩，對此優選業務加大了補貼力度搶佔市場份額，此外公司也加大了夏季冷鏈投入，因此公司預計優選第三季虧損可能不會收窄，與第二季按季比基本持平。市場近期對優選業務盈利性質疑較大，公司表示仍在迭代經營策略，希望把握生鮮線上化機遇，實現增長和減虧的平衡。公司表示目前優選已有40%的新客被交叉銷售到了其他品類，主要為外賣和到餐，優選對公司仍有戰略性意義，未來仍會朝著實現獨立盈利的方向經營。(sl/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2023-12-01 16:25。)
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