富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》招證國際：騰訊(00700.HK)有望在AI層面後來居上 基於流量生態壁壘及依託過往數據推獨家技術等富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) -2.550 (-3.025%) 沽空 $1.04億; 比率 26.726% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.280 (-1.273%) 沽空 $38.26萬; 比率 1.168% 和長飛光纖光纜(06869.HK) -6.700 (-4.085%) 沽空 $2.50億; 比率 9.304% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) -6.000 (-1.087%) 沽空 $10.86億; 比率 19.127% 、紫金礦業(02899.HK) -0.200 (-0.503%) 沽空 $2.02億; 比率 20.720% 、農夫山泉(09633.HK) -2.000 (-4.407%) 沽空 $2.16億; 比率 53.779% 、洛陽鉬業(03993.HK) -0.830 (-4.029%) 沽空 $2.45億; 比率 26.951% 、藥明康德(02359.HK) -2.200 (-2.004%) 沽空 $6.75千萬; 比率 27.099% 、中國宏橋(01378.HK) +1.440 (+3.738%) 沽空 $3.50億; 比率 36.154% 、泡泡瑪特(09992.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.89億; 比率 23.498% 、翰森製藥(03692.HK) +0.040 (+0.119%) 沽空 $2.21千萬; 比率 29.668% 、京東健康(06618.HK) -0.540 (-1.080%) 沽空 $5.50千萬; 比率 29.419% 、中國鋁業(02600.HK) +0.610 (+4.562%) 沽空 $2.78千萬; 比率 2.134% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.950 (-1.532%) 沽空 $31.86萬; 比率 0.784% 、吉利汽車(00175.HK) +0.160 (+0.920%) 沽空 $2.49億; 比率 29.374% 、廣發証券(01776.HK) -0.140 (-0.888%) 沽空 $1.55百萬; 比率 6.872% 、中金公司(03908.HK) -0.530 (-2.778%) 沽空 $6.60百萬; 比率 4.622% 、藥明合聯(02268.HK) -2.150 (-3.733%) 沽空 $1.97千萬; 比率 12.960% 、舜宇光學(02382.HK) +0.150 (+0.263%) 沽空 $8.35千萬; 比率 26.842% 、金風科技(02208.HK) +1.010 (+6.653%) 沽空 $3.43千萬; 比率 10.701% 、粵海投資(00270.HK) +0.050 (+0.678%) 沽空 $1.33百萬; 比率 10.708% 、中國建材(03323.HK) -0.160 (-2.712%) 沽空 $5.17千萬; 比率 18.684% 及美圖公司(01357.HK) -0.030 (-0.581%) 沽空 $1.51千萬; 比率 13.300% 。相關內容《大行》中金：在「風險」情境下霍爾木茲海峽若中斷延至第二季 估布油或升至每桶120美元以上3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.070 (+1.125%) 沽空 $2.38億; 比率 33.075% 、建行(00939.HK) +0.130 (+1.671%) 沽空 $3.34億; 比率 38.739% 、中移動(00941.HK) -0.250 (-0.316%) 沽空 $2.03億; 比率 29.747% 、中國平安(02318.HK) -0.700 (-1.102%) 沽空 $2.45億; 比率 30.435% 、中海油(00883.HK) +1.000 (+3.564%) 沽空 $5.83億; 比率 12.235% 、美的(00300.HK) -0.300 (-0.346%) 沽空 $1.26千萬; 比率 16.526% 、人保(01339.HK) -0.100 (-1.597%) 沽空 $2.36千萬; 比率 18.965% 、海爾智家(06690.HK) -0.160 (-0.634%) 沽空 $5.12千萬; 比率 41.009% 中信建投証券(06066.HK) -0.160 (-1.396%) 沽空 $2.01百萬; 比率 14.672% 、吉利(00175.HK) +0.160 (+0.920%) 沽空 $2.49億; 比率 29.374% 、萬洲(00288.HK) -0.150 (-1.542%) 沽空 $1.91千萬; 比率 25.672% 、潤啤(00291.HK) -0.600 (-2.268%) 沽空 $1.70千萬; 比率 16.340% 、旺旺(00151.HK) +0.040 (+0.842%) 沽空 $5.40百萬; 比率 33.051% 、粵投(00270.HK) +0.050 (+0.678%) 沽空 $1.33百萬; 比率 10.708% 、浙江滬杭甬(00576.HK) -0.020 (-0.285%) 沽空 $8.40萬; 比率 0.620% 、敏實(00425.HK) -0.960 (-2.499%) 沽空 $1.24千萬; 比率 9.916% 、雅迪(01585.HK) +0.080 (+0.728%) 沽空 $1.49百萬; 比率 11.351% 、統一(00220.HK) +0.020 (+0.246%) 沽空 $1.18千萬; 比率 41.258% 、中石化煉化工程(02386.HK) -0.060 (-0.765%) 沽空 $1.40百萬; 比率 19.151% 、恆安(01044.HK) -0.260 (-0.917%) 沽空 $1.24千萬; 比率 44.577% 、三一國際(00631.HK) -0.880 (-6.086%) 沽空 $7.91百萬; 比率 15.776% 及廣深鐵路(00525.HK) +0.010 (+0.457%) 沽空 $14.49萬; 比率 3.550% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -2.200 (-0.901%) 、北方華創(002371.SZ) -4.000 (-0.866%) 、匯川技術(300124.SZ) +0.010 (+0.014%) 、伊利集團(600887.SH) +0.270 (+1.021%) 、國電南瑞(600406.SH) -0.480 (-1.564%) 及中微半導體(688012.SH) -4.970 (-1.552%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》里昂：潤啤(00291.HK)去年白酒減值損失超預期 調整後純利稍勝預期5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) -6.000 (-1.087%) 沽空 $10.86億; 比率 19.127% 、洛鉬(03993.HK) -0.830 (-4.029%) 沽空 $2.45億; 比率 26.951% 、藥明康德(02359.HK) -2.200 (-2.004%) 沽空 $6.75千萬; 比率 27.099% 、中國宏橋(01378.HK) +1.440 (+3.738%) 沽空 $3.50億; 比率 36.154% 、泡泡瑪特(09992.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.89億; 比率 23.498% 、翰森製藥(03692.HK) +0.040 (+0.119%) 沽空 $2.21千萬; 比率 29.668% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.950 (-1.532%) 沽空 $31.86萬; 比率 0.784% 、吉利汽車(00175.HK) +0.160 (+0.920%) 沽空 $2.49億; 比率 29.374% 、中生製藥(01177.HK) -0.050 (-0.820%) 沽空 $4.91千萬; 比率 37.548% 、老鋪黃金(06181.HK) +19.500 (+2.982%) 沽空 $7.48千萬; 比率 16.936% 、藥明合聯(02268.HK) -2.150 (-3.733%) 沽空 $1.97千萬; 比率 12.960% 、舜宇光學(02382.HK) +0.150 (+0.263%) 沽空 $8.35千萬; 比率 26.842% 、康師傅(00322.HK) -0.180 (-1.371%) 沽空 $3.84千萬; 比率 36.169% 及美圖(01357.HK) -0.030 (-0.581%) 沽空 $1.51千萬; 比率 13.300% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-12 12:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)