<匯港通訊> 交銀國際下調中國人壽(02628)目標價17.6%,從17港元至14港元,目前估值仍具有吸引力,維持「買入」評級。
該行預計2024年公司新準則下歸母淨利潤為466億元人民幣。由於公司交易性金融資產佔投資資產比重相對高於同業,預計帶來盈利波動性。
交銀國際指,中國人壽今年首季歸母淨利同比減9.3%,盈利下降主要由於保險服務績效受賠付款增加影響年減20.4%。
保費收入年增3.2%,成長主要來自續期保費,躉交保費較去年同期顯著下降拉低保費增速。保費結構優化,十年期以上期交保費佔比顯著提升。新業務價值顯著增長,新業務價值率較去年同期提升。投資收益率同比下降。
截至第一季度末,公司核心償債能力充足率下降3個百分點,主要由於增配權益帶來市場風險最低資本增加。近3年公司透過加大長債配置力度,降低負債久期,久期缺口降至4.4年,在產業中處於較低水平,有利於緩解利差損風險。(JJ)
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