<匯港通訊> 招商證券國際發報告指,維持速騰聚創(02498)目標價50港元及「增持」評級。維持看好公司感知龍頭地位。
該行認為,短期市場擔憂產品組合拉低平均銷售單價(ASP)，預計2026年下半年後雷射測距儀技術路線收斂，架構優化降本空間減少，ASP大幅下探的波動性下降。公司ADAS與機器人業務空間龐大，未來海外高毛利訂單與Robotaxi業務將增厚利潤，可望進入盈利周期。調高2025財年預測虧損74%反映費用略超預期以及ASP影響，維持2026-2027財年獲利預測基本不變。
該行表示,公司第三季虧損同環比擴大，受費用拖累大。第四季可望轉虧，明年ADAS及機器人出貨強勁，指引均超百萬台，因此維持目標價和評級。
該行表示,預計第四季度激光雷達出貨量將創新高，並首次實現單季扭虧。10月交付量達12萬台，預計11、12月環比增。 2025年ADAS出貨量預計接近60萬台，2026年超100萬台。數位化EM平台已獲49款車型定點。針對L3級自動駕駛，500線以上超遠距雷達EM4需求激增，2026年第一季解決產能瓶頸。割草機器人領域與全球頭廠商獨家合作，預計2026年出貨量達20萬台。明年機器人板塊整體出貨指引近100萬台。Robotaxi方面,與滴滴自動駕駛達成新一代車型定點（單車10顆雷達）。行業預計未來3-5年Robotaxi將達10萬台級規模，公司已覆蓋全球90%頭部玩家，該市場將帶來確定性增量。
(JJ)
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